بودكاست التاريخ

التضخم: ألمانيا

التضخم: ألمانيا

بعد الحرب العالمية الأولى عانت ألمانيا من التضخم. في يناير 1921 ، كان هناك 64 مارك للدولار. بحلول نوفمبر 1923 ، تغير هذا إلى 4.200.000.000.000 مارك للدولار.

بدأ بعض السياسيين في الولايات المتحدة وبريطانيا يدركون أن شروط معاهدة فرساي كانت قاسية للغاية وفي أبريل 1924 قدم تشارلز داوز تقريرًا عن المشكلات الاقتصادية الألمانية إلى لجنة تعويضات الحلفاء. اقترح التقرير خطة لتنظيم المدفوعات السنوية للتعويضات وإعادة تنظيم بنك الدولة الألماني من أجل استقرار العملة. كما قُطعت وعود بمنح ألمانيا قروضًا أجنبية.

كانت هذه السياسات ناجحة وبحلول نهاية عام 1924 تم السيطرة على التضخم وبدأ الاقتصاد في التحسن. بحلول عام 1928 ، انخفضت البطالة إلى 8.4 في المائة من القوة العاملة. اكتسب الشعب الألماني تدريجيًا إيمانًا جديدًا بنظامه الديمقراطي وبدأ في العثور على الحلول المتطرفة التي اقترحها أشخاص مثل أدولف هتلر غير جذابة.

فور حصولي على راتبي ، هرعت لشراء الضروريات اليومية. راتبي اليومي كمحرر للدورية Soziale براكسيس، يكفي لشراء رغيف خبز وقطعة جبن صغيرة أو بعض دقيق الشوفان. جاء أحد معارفي ، وهو رجل دين ، إلى برلين من إحدى الضواحي براتبه الشهري لشراء زوج من الأحذية لطفله ؛ كان بإمكانه فقط شراء فنجان من القهوة.

ألمانيا في حالة سيئة هذا العام. وينطبق هذا بشكل خاص على الجماهير العاملة ، الذين يعانون من نقص التغذية لدرجة أن مرض السل يحصد حصادًا غنيًا ، وخاصة بين الأطفال المراهقين. كانت المقامرة في العلامة رياضة داخلية كبيرة للرأسماليين منذ شهور ، وبالتالي ازداد الطعام بنسبة 25 إلى 100 في المائة. لقد عشت في بيوت العمال. إنهم يعيشون على البطاطس المسلوقة والخبز الأسود مع شحم الخنزير بدلاً من الزبدة والبيرة الفاسدة. في أحد الفنادق ، أغمي على الخادمة التي أشعلت النار في غرفتنا. كان الإرهاق هو السبب. تحدثنا معها لاحقًا وعلمنا أنها تعمل 17 ساعة يوميًا وتحقق 95 علامة في الشهر - حوالي 50 سنتًا. تعيش في الفندق ، تنام في غرفة واحدة مع جميع الخادمات الأخريات - مكان صغير وقذر. يتلقون طعامهم أيضًا - الملابس التي يشترونها بأنفسهم - من أصل 95 ماركًا في الشهر! هذا يعني أنهم جميعًا أصبحوا عاهرات ويطاردون الشوارع كلما كان لديهم الوقت. أو يلتقطون "زبائن" في الفندق.

تلقى زوجان من برلين كانا على وشك الاحتفال بزواجهما الذهبي خطابًا رسميًا يخطرهما بأن رئيس البلدية ، وفقًا للعادات البروسية ، سيتصل بهما ويقدم لهما تبرعًا بالمال. في صباح اليوم التالي ، وصل العمدة ، برفقة عدد من أعضاء مجلس البلدية الذين يرتدون أردية خلابة ، إلى منزل الزوجين المسنين ، وسلموا رسمياً باسم الدولة البروسية ، 1،000،000،000،000 مارك أو نصف بنس.


قبل الحرب

بعد استقرار معين للاقتصاد من التضخم المفرط لجمهورية فايمار ، بدأت أسواق رأس المال الأجنبية في منح قروض كبيرة في ألمانيا. جعلتها معدلات الفائدة المرتفعة جذابة ، حيث تم تحديد معدل الخصم لبنك Reichsbank إلى 5٪ في عام 1927 ، ولكن تم رفعه مرة أخرى إلى 7٪ في عام 1928 و 7.5٪ في عام 1929. قدر بنك Reichsbank سنويًا أنه في نهاية عام 1930 كان هناك إجمالي 18.5 مليار مارك من القروض الخارجية طويلة الأجل و 14.5-15 مليارًا من القروض قصيرة الأجل. ومع ذلك ، ارتفعت البطالة ، من 1.012 مليون في يوليو 1928 ، وفي ديسمبر 2.385 وفي ديسمبر 1929 2.850 مليون. فشلت محاولات Reichsbank لوقف هذا الطوفان من القروض بمعدلات خصم منخفضة ، لذا فقد حد منها بشكل مباشر ، مما أدى إلى "الجمعة السوداء". أثر الكساد الكبير ونهاية الازدهار في الولايات المتحدة بشدة على مصدريها الرئيسيين ، إنجلترا وألمانيا - وسحب المستثمرون الأمريكيون العديد من القروض في ألمانيا ، مما أدى إلى مزيد من البطالة.

دخلت الأزمة مرحلتها الحرجة عندما كان النمساوي Kreditanstalt، وهو أهم بنك في فيينا ، وأحد البنوك الدولية الكبرى ، أوقف مدفوعاته في مايو 1932. في ألمانيا ، انهيار نوردول أدت المجموعة إلى سلسلة من المستثمرين الأجانب على Darmstädter und Nationalbank، والذي كان مرتبطًا بشدة بالمجموعة. سقط البنك بعد أن توقف Reichsbank عن تقديم المزيد من الائتمان إليه ، وانهارت الصناعة المصرفية الألمانية بأكملها تقريبًا ، مع وجود عواقب في جميع أنحاء العالم.

في يناير 1933 ، تجاوزت البطالة 6 ملايين ، مما ساعد NSDAP على النصر. أصبح أدولف هتلر مستشارًا. عاد Hjalmar Schacht إلى منصبي رئيس Reichsbank ووزير المالية.

لتمويل مشاريع الأشغال العامة في Reichsautobahn (الطريق السريع الإمبراطوري) و Reichspost و Reichsbahn ، تم إنشاء عدد من أدوات القروض الجديدة ("Wechsel"). بقبول العديد من المؤسسات ، يجب على الرايخ أن يستردهم من الدخل المستقبلي ، الذي يجب أن يزداد ، عندما يتحسن الاقتصاد. لقد انخفضت البطالة في الواقع:

(ملايين) عاطلين عن العمل يعمل
أغسطس 1932 5.2 12.8
أغسطس 1933 4.1 14.1
أغسطس 1934 2.4 15.9
أغسطس 1935 1.7 17.1

لم يزد المعروض النقدي الرسمي (من يونيو 1934 إلى يونيو 1935 ، ظل عند 3.7 مليار). ومع ذلك ، فإن Arbeitsbeschaffungswechseln تم تعميمها أيضًا إلى حد ما ، حيث قامت العديد من الشركات بنقلها إلى مورديها وما إلى ذلك قبل أن ينتهي بهم الأمر في البنوك. بحلول نهاية عام 1933 كان حوالي 1.5 مليار Wechseln في التداول ، 3 مليارات بحلول نهاية عام 1934.

في 16 مارس 1935 ، أعلنت الحكومة الألمانية عزمها على إعادة بناء الجيش ، بما يتعارض مع معاهدة فرساي. هذا يتطلب طرق جديدة للتمويل. تم قبول "Mefo-Wechsel" من قبل "Metallurgische Forschungsgesellschaft A.G." (شركة Metallurgic Research Stock Company) ، التي تغطيها الإمبراطورية. لم تدخل هذه الأدوات المالية في التداول العام للتغطية على حجم الإنفاق العسكري. أدت الإمكانيات المتزايدة للبنوك لمنح القروض إلى زيادة السيولة في سوق المال. حتى 31.3.1938 كانت 12 مليار من ميفو ويتشسل في التداول ، ثم توقفت مشكلتهم. تم تقديم أنواع أخرى من "Wechsel" وقبولها من قبل البنوك. بهذه الطريقة ، يمكن أن يتدفق الكثير من الأموال السائلة إلى الدولة.

تم إصدار قروض طويلة وقصيرة الأجل لتغطية الطلب المتزايد للدولة. لتجنب المنافسة ، تم حظر انبعاثات أخرى ، مما أثر ليس فقط على الشركات الصناعية ، ولكن أيضًا على الولايات والمقاطعات وبنوك الرهن العقاري ، وبالتالي بناء المساكن والاستثمار الزراعي. كما تعرضت بنوك الادخار وشركات التأمين لضغوط لقبول القروض والتخلي عن مدخراتها واحتياطياتها.

تراجعت البطالة أكثر ، في عام 1938 إلى 180.000 وفي أبريل 1939 إلى 34000 فقط (كان عدد العاملين 21.3 مليون) ، ومع ذلك ، كانت التوترات في الاقتصاد واضحة بحلول عام 1936 ، مما أدى إلى تنازل شاخت عن العرش.

في مارس 1938 ، احتلت النمسا ثم احتلت في وقت لاحق من ذلك العام سوديتنلاند. أدت النفقات الجديدة والتوترات السياسية المتزايدة إلى زيادة هائلة في نفقات الدولة. حيث لا يمكن تغطيتها من القروض والضرائب ، Schatzanweisungen (سندات الخزينة) تم إصدارها بقيمة 4.2 مليار مارك مارك.

في ربيع عام 1939 ، تم إنشاء "NF-Steuergutschein" (ائتمان ضريبي) ، ويمكن استخدامها لدفع الضرائب بعد مرور بعض الوقت. حتى اندلاع الحرب في أغسطس ، تم تداول 3 مليارات دولار ، وكان أعلى مبلغ 4.8 مليار في نوفمبر من ذلك العام. دفع الرايخ 40 ٪ من مدفوعات التوريدات والخدمات في هذه الإعفاءات الضريبية التي كان يجب قبولها بنفس المبلغ من الشركات الأخرى أيضًا. وهكذا ، إلى حد ما ، أصبحت مناقصة قانونية. في عام 1939 أيضًا ، بدأ الرايخ في دفع 6 أشهر لمورديه Lieferungsschatzanweisungen ("توريد سندات الخزينة"). وبهذه الطرق وسعت الدولة ، بقوة أكثر أو أقل ، نطاق صلاحياتها.

أخيرًا ، كإجراء للتحضير للحرب ، في يوليو 1939 ، تم إلغاء جميع الأحكام الخاصة باستقلال Reichsbank ، كما تم إلغاء شرط دعم الأوراق النقدية بالذهب والعملات الأجنبية. تم السماح بأوراق الخزانة كدعم بدلاً من ذلك ويمكن تمويل الحرب مباشرة ، دون الحاجة إلى طرق ملتوية. & # 911 & # 93

ميزانية الرايخ

(بالمليارات من Reichsmark) Ώ] 1933/34 1934/35 1935/36 1936/37 1937/38 1938/39
المصروفات الكلية 8.1 10.4 12.8 15.8 20.1 31.8
- المصاريف العسكرية 1.9 1.9 4.0 5.8 8.2 18.4
إجمالي الدخل 7.8 10.0 12.8 16.0 20.1 28.8
الديون القديمة 4.2 4.0 3.8 3.7 3.5 3.4
ديون جديدة 7.6 8.5 10.6 12.4 15.6 27.4
- سندات الخزانة 1.5 2.0 2.4 2.0 1.9 6.1
- Reichswechsel 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4
- ميفو ويتشسل - - 4.9 9.3 12.0 11.9

التصدير والاستيراد

تم تنظيم التجارة الخارجية بشكل كبير منذ اندلاع الكساد الكبير في عام 1931. يجب أن تمنع قوانين الطوارئ الأولى سداد القروض الأجنبية وهروب رأس المال. انخفضت قيمة الجنيه الإنجليزي بنسبة 40٪ في عام 1931 ، تلاها العديد من العملات المرتبطة به ، كما انخفضت قيمة الدولار الأمريكي أيضًا بنسبة 40٪ في عام 1933. لا يمكن تخفيض قيمة المارك الألماني (خاصة بسبب التضخم المفرط الأخير) ، ولكن خسر العديد من أسواق التصدير. سيتم إحياء الصادرات من خلال الإعانات.

تم الإشراف على الواردات من خلال عدد من المكاتب ("Überwachungsstellen") ، التي ستقرر بخبرة ما إذا كان استيراد معين ضروريًا. كان الميزان التجاري تحت السيطرة ويمكن أن ترتفع الصادرات - وبهذه الطريقة ، يمكن الحفاظ على استقرار سعر صرف العلامة التجارية أيضًا واعتُبر نجاحًا. & # 911 & # 93

ضوابط الأسعار

تم افتتاح مكتب لمراقبة الأسعار في نهاية عام 1931 ، خلال أسوأ فترات الكساد. أجبر على خفض الأجور وأسعار الفائدة والأسعار ذات الصلة. عندما بدأ المستوى العام للأسعار في الارتفاع في عام 1936 نتيجة الإنفاق العسكري ، تم استبداله بـ "المفوض المسؤول عن تحديد الأسعار". في تشرين الثاني (نوفمبر) من ذلك العام ، تم إصدار وقف للسعر ، والذي منع أي زيادة في الأسعار أو الأجور ، وتم منح استثناءات قليلة جدًا. أخيرًا ، في يونيو 1938 ، مُنحت الكارتلات الحق في تحديد الحد الأقصى للأجور ، و Dienstverpflichtung ("واجب الخدمة") ، مما أنهى الاختيار الحر لمكان العمل.

توقف التفاعل الطبيعي بين العرض والطلب تمامًا وفقدت آلية السعر تأثيرها التنظيمي على السوق. تم تدمير أسس اقتصاد السوق وتحولت إلى نظام تقنين ، اقتصاد موجه خالص. يبدو أنه تم الحفاظ على القوة الشرائية للنقود ، لكن الاقتصاد لا يزال محكوم عليه بالفشل. بدأت موجة جديدة من التضخم ، بينما ظلت الأسعار منخفضة. & # 911 & # 93


قرن التضخم

يمكن تذكر القرن العشرين على أنه قرن الإفراط. في كل مجال ، تم إنجاز الكثير من الأشياء في القرن العشرين أكثر من أي قرن آخر في التاريخ ، وفي كثير من الحالات ، أكثر مما تم إنجازه في جميع القرون السابقة مجتمعة. شهد القرن العشرون بعضًا من أكثر الحروب تدميراً في التاريخ ، وتطور القنبلة الذرية ، وبداية الرحلات الجوية والفضائية ، واستعمار العالم الثالث وإنهاء استعماره ، وصعود وسقوط الشيوعية ، وتحسينات دراماتيكية في مستوى المعيشة ، والانفجار السكاني ، وظهور الكمبيوتر ، والتقدم المذهل في العلوم والطب ، ومئات التغييرات غير المسبوقة تاريخيًا.

أنتج القرن العشرون أيضًا تضخمًا أكثر من أي قرن آخر في التاريخ. التضخم ليس بالأمر الجديد. أنتج الحكام الرومان التضخم في روما في القرن الثالث عن طريق تخفيض قيمة عملاتهم ، وعانت الصين من التضخم في القرن الرابع عشر عندما استبدل الأباطرة العملات المعدنية بالنقود الورقية ، وعانت أوروبا وبقية العالم من التضخم عندما بدأ الذهب والفضة بالتدفق إلى العالم القديم من العالم الجديد في القرن السادس عشر ، والثورة الفرنسية والأمريكية دمرت العملات في كل من تلك البلدان.

ومع ذلك ، كما سنرى ، أنتج القرن العشرين أسوأ تضخم في تاريخ البشرية. عانت كل دولة في العالم من التضخم في القرن العشرين أسوأ من أي قرن في التاريخ. إذن ما الذي تسبب في حدوث هذا التضخم ، وهل المزيد من التضخم في القرن الحادي والعشرين أمر لا مفر منه؟

القرن التاسع عشر

من المثير للدهشة أن القرن التاسع عشر كان فترة انكماش وليس تضخمًا. منذ نهاية الحروب النابليونية في عام 1815 حتى بداية الحرب العالمية الثانية في عام 1914 ، لم يكن هناك تضخم في معظم البلدان ، وفي كثير من الحالات ، كانت الأسعار أقل في عام 1914 مما كانت عليه في عام 1815. وتذبذبت الأسعار صعودًا وهبوطًا من عقدًا من عقد إلى آخر ، ولكن بشكل عام ، ظلت الأسعار مستقرة.

كانت هناك استثناءات لهذه القاعدة. عانت الولايات المتحدة من التضخم خلال الحرب الأهلية ، على الرغم من أن الولايات المتحدة مرت أيضًا بالانكماش بعد الحرب من أجل إعادة الاقتصاد إلى معيار الذهب. عانت الولايات الكونفدرالية من تضخم مرتفع منذ أن طبعت النقود لدفع ثمن الحرب. جعل الانهيار النهائي للولايات الكونفدرالية عملتها عديمة القيمة.

تمكنت البلدان من تقليل مقدار التضخم الذي عانته خلال القرن التاسع عشر لأن العملات كانت مرتبطة بالسلع (الذهب والفضة) التي زاد عرضها بمعدلات مماثلة للزيادة في الإنتاج. أدى استقرار الأسعار في الذهب والفضة إلى استقرار الأسعار للعالم.

كان القرن التاسع عشر فترة ثنائية المعدن. اختارت الدول دعم عملتها إما بالذهب أو الفضة. كانت المملكة المتحدة تتبع معيار الذهب منذ نهاية الحروب النابليونية حتى عام 1914. ولأن الاقتصاد البريطاني نما بوتيرة أسرع من المعروض من الذهب ، فقد انخفضت الأسعار في بريطانيا خلال تلك المائة عام.

ربطت دول أخرى مثل فرنسا وروسيا والنمسا ومعظم دول آسيا عملتها بالفضة. نظرًا لأن المعروض من الفضة كان ينمو بوتيرة أسرع من النمو الاقتصادي ، فإن الدول التي تعتمد على معيار الفضة لديها معدلات تضخم أعلى من الدول التي تتبع معيار الذهب. ومع ذلك ، كان تضخمها متواضعًا وفقًا لمعايير القرن العشرين.

ومع ذلك ، حاولت دول أخرى مثل الولايات المتحدة ، لأسباب سياسية في المقام الأول ، تحقيق التوازن بين الذهب والفضة من خلال ربط عملتها بكل من المعدنين ، ولكن في النهاية انتصر الذهب. بحلول بداية القرن العشرين ، ربطت كل دولة رئيسية في العالم عملتها بالذهب.

وكانت النتيجة قرنًا من استقرار الأسعار والعملة. كانت قيمة الدولار الأمريكي بالنسبة للجنيه الإسترليني هي نفسها في عام 1914 كما كانت في عام 1830. ولأن العملات كانت مرتبطة بالذهب ، كانت التقلبات في أسعار الصرف ضئيلة ، ونادرًا ما تتحرك أكثر من 1 في المائة أعلى أو أقل من المعدل.

بالنظر إلى هذا الوضع ، لا شيء يمكن أن يهيئ العالم للتضخم المفرط والتضخم المستمر في القرن العشرين. الغرض من هذه الورقة هو توثيق التضخم في القرن العشرين ، وتحليل الأخطاء التي حدثت.

لماذا سيُذكر القرن العشرون باعتباره قرن أسوأ تضخم في تاريخ البشرية؟ كيف اختلف القرن العشرين عن القرن التاسع عشر؟ ما هي الدول التي عانت من أسوأ معدلات التضخم ولماذا؟ ما هي الدول التي عانت من أقل معدلات التضخم ، ولماذا؟ والأهم من ذلك ، هل سيكون القرن الحادي والعشرون قرنًا آخر من التضخم؟ أم أن العالم سينعم بقرن من السعر والاستقرار المالي على غرار ما حدث في القرن التاسع عشر؟

أسعار الصرف والتضخم

كان من السهل كتابة هذه الورقة لو احتفظت كل دولة ببيانات عن التضخم طوال القرن العشرين. للأسف ، هذا ليس هو الحال. بدأت معظم الدول في الاحتفاظ ببيانات التضخم بعد الحرب العالمية الأولى ، وبالنسبة للبلدان الأصغر ، غالبًا ما لم تكن البيانات موجودة قبل الحرب العالمية الثانية. غالبًا ما تكون بيانات التضخم قبل هذه التواريخ عبارة عن تقديرات تستند إلى بيانات الأسعار التاريخية.

علاوة على ذلك ، غالبًا ما تفتقر أسوأ فترات التضخم إلى أي بيانات تضخمية على الإطلاق. من السهل تتبع التضخم عندما ترتفع الأسعار بنسبة 2٪ سنويًا ، ولكن الأمر يصبح أكثر صعوبة عندما تتضاعف الأسعار على أساس يومي. لمقارنة التضخم في جميع أنحاء العالم ، كان علينا الاعتماد على وكيل للتضخم: أسعار الصرف.

تقول نظرية تعادل القوة الشرائية أنه على المدى الطويل ، تنتقل الاختلافات في معدلات التضخم بين البلدان من خلال التغيرات في أسعار الصرف النسبية. إذا تضاعفت الأسعار في بلد ما لكنها ظلت دون تغيير في بلد آخر ، فإن عملة البلد المتضخم ستفقد نصف قيمتها بالنسبة لعملة البلد المستقر. خلاف ذلك ، ستصبح الصادرات من الدولة المتضخمة باهظة الثمن بحيث لا يستطيع الأجانب شراء صادراتهم. لهذا السبب ، ستستند جميع مقارنات التضخم إلى تغيرات أسعار الصرف بمرور الوقت.

التضخم في القرن العشرين

المملكة المتحدة هي الدولة الوحيدة التي يتوفر لها سجل تضخم كامل لأسعار المستهلك طوال القرن التاسع عشر. ارتفعت الأسعار في المملكة المتحدة خلال الحروب النابليونية ، وبدأت في الانخفاض بعد عام 1813 ، وعادت إلى مستويات ما قبل الحرب المستقرة بحلول عام 1822. من عام 1822 حتى عام 1912 ، لم تظهر أسعار المستهلك أي زيادة عامة. كانت هناك فترات تضخم معتدل وانكماش ، ولكن لم يكن هناك اتجاه تضخمي شامل. هذا النمط العام ينطبق على البلدان الأخرى التي تتوفر عنها بيانات التضخم.

القرن العشرون هو أمر مختلف تماما. في حين مر القرن التاسع عشر بفترات تضخم وانكماش معتدل ، كان القرن العشرون فترة تضخم عام مستمر ، مع بعض الفترات أسوأ من غيرها. كانت الأوقات الوحيدة التي انخفضت فيها الأسعار هي الفترات التي تلت الحرب العالمية الأولى وكساد الثلاثينيات. خلال جميع الفترات الأخرى ، ارتفعت الأسعار بشكل عام.

يقارن الجدول أدناه تجارب التضخم في المملكة المتحدة والولايات المتحدة بين عامي 1820 و 2000 ، ويقدم كلاً من مؤشر كل دولة ومعدلات التضخم السنوية خلال فترتي 20 و 10 سنوات المشمولة. العديد من الحقائق واضحة على الفور.

أولاً ، نقص التضخم في القرن التاسع عشر واضح للعيان. حتى في الولايات المتحدة خلال الفترة من 1860 إلى 1880 عندما وقعت الحرب الأهلية ، كان المستوى العام للتضخم أقل مما كان عليه في معظم حقبة ما بعد الحرب العالمية الثانية. ثانيًا ، كان لدى كل من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة تجارب تضخم مماثلة طوال القرن التاسع عشر. على النقيض من ذلك ، لم يكن التضخم أعلى في القرن العشرين في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة فحسب ، بل كان أيضًا أكثر تقلبًا ، داخل البلدان وفيما بينها. أدى التضخم الأكبر في المملكة المتحدة في العقد الأول من القرن الماضي إلى انكماش أكبر في العشرينات من القرن الماضي مقارنة بالولايات المتحدة. نفس الشيء لم يكن صحيحا بعد الحرب. كان معدل التضخم في المملكة المتحدة أكبر مما هو عليه في الولايات المتحدة في كل عقد بعد عام 1960.

يمكن أن يوضح الجدول أيضًا مزايا استخدام تعادل القوة الشرائية لتحليل الفروق التضخمية بين البلدان. في حين زادت أسعار الجملة في الولايات المتحدة 14 ضعفًا في القرن العشرين ، زادت أسعار الجملة 53 ضعفًا في المملكة المتحدة. ارتفعت الأسعار في المملكة المتحدة بمعدل 3.75 مرة أسرع مما كانت عليه في الولايات المتحدة خلال القرن العشرين.وهذا من شأنه أن يتنبأ بانخفاض الجنيه الإسترليني من 4.85 دولار للجنيه في عام 1900 إلى 1.30 دولار للجنيه في عام 2000 ، وهو ليس بعيدًا عن المعدل الحالي البالغ 1.45 جنيهًا للدولار.

تاريخ موجز للتضخم في القرن العشرين

أظهرت مراجعة التضخم في المملكة المتحدة والولايات المتحدة أن التضخم يختلف من عقد إلى آخر. يمكن تقسيم التضخم في القرن العشرين إلى عدد من فترات الانكماش والتضخم. كانت الأحداث الاقتصادية والسياسية هي العوامل الأساسية التي حددت نغمة كل فترة من هذه الفترات. نقسم التجربة التضخمية للقرن العشرين إلى سبع فترات:

استمرت الفترة الأولى من عام 1900 حتى أغسطس 1914. كانت هذه فترة استقرار نسبي في الأسعار. كانت جميع الدول الأوروبية الكبرى والعديد من الدول غير الأوروبية على المعيار الذهبي. ربطت الاقتصادات الأضعف عملتها بالفضة. شهدت هذه الفترة معدلات تضخم متواضعة في جميع أنحاء العالم ودرجة كبيرة من الاستقرار في أسواق الصرف الأجنبي بين العملات.

كانت الفترة التالية ، من عام 1914 حتى عام 1924 ، فترة من عدم الاستقرار والتضخم والتضخم المفرط. في غضون أيام من اندلاع الحرب العالمية الأولى ، تركت جميع البلدان المعيار الذهبي. ولأنها غير قادرة على تمويل الحرب من خلال الضرائب وحدها ، لجأت الدول إلى طباعة مبالغ طائلة من المال لدفع ثمن الحرب. كانت النتيجة أعلى معدل تضخم شهده العالم منذ حروب نابليون. تضاعف مستوى السعر الإجمالي في كل دولة منخرطة في الحرب.

أنتجت الفترة التي أعقبت الحرب العالمية الأولى مباشرة تضخمًا أسوأ مما كان عليه خلال الحرب للعديد من البلدان. البلدان التي انتصرت في الحرب العالمية الأولى ، مثل المملكة المتحدة والولايات المتحدة ، تقلصت بعد عام 1920 ، لكن البلدان التي هُزمت واجهت عدم استقرار سياسي بعد الحرب مرت ببعض أسوأ حالات التضخم في تاريخ البشرية.

البلدان الجديدة التي تم إنشاؤها بعد الحرب ، مثل بولندا والمجر ، تفتقر إلى القدرة على تحصيل ضرائب كافية ودفع فواتيرها عن طريق طباعة النقود. هزت الثورات روسيا ودول أخرى ، وكان على ألمانيا أن تدفع تعويضات الحرب ، وواجهت الحكومات مطالب جديدة للخدمات الحكومية ، وكانت مثقلة بالديون من الحرب. جعلت هذه المشاكل وغيرها من التضخم بديلاً جذابًا لقطع الخدمات أو زيادة الضرائب في العديد من الدول الأوروبية التي كانت متورطة بشكل مباشر في الحرب العالمية الثانية. هذا الحل فقط خلق المزيد من المشاكل الاقتصادية. وكانت النتيجة تضخمًا مفرطًا في ألمانيا ودول أخرى كانت تقاتل إلى جانب دول المحور ، أو احتلت من قبل قوى المحور. يقارن الجدول أدناه أسعار الصرف بالدولار الأمريكي في عام 1914 و 1924 لبعض هذه البلدان.

كانت الفترة من 1924 حتى 1939 فترة عدم الاستقرار المالي والانكماش. بحلول عام 1924 ، استقرت معظم البلدان ، بما في ذلك ألمانيا. كانت القوة الدافعة وراء النظام المالي خلال فترة ما بين الحربين هي محاولة العودة إلى استقرار المعيار الذهبي قبل الحرب. استبدلت ألمانيا 1،000،000،000،000 مارك بـ 1 Rentenmark ، وحددت سعر الصرف لـ Rentenmark مساويًا لسعر ما قبل الحرب العالمية الأولى لـ Mark. أعادت بريطانيا الجنيه الإسترليني إلى تعادل الذهب الذي كانت عليه قبل الحرب ، وحاولت دول أخرى أن تفعل الشيء نفسه. وبدلاً من العودة إلى النمو الاقتصادي والاستقرار ، غرقت كل دولة في ركود اقتصادي مصحوب بالانكماش.

حددت الحرب العالمية الثانية سلوك أسعار الصرف بين عامي 1939 و 1949. تجنبت معظم الدول تضخم الحرب العالمية الأولى من خلال إدخال ضوابط على الأسعار. استخدمت الحكومات أيضًا ضوابط أسعار الصرف للحد من الوصول إلى العملات الأجنبية ، مما أدى إلى تجميد أسعار الصرف بشكل فعال خلال الحرب. بعد الحرب ، بدأ التضخم ، وعانت البلدان التي دمرتها الحرب العالمية الثانية من التضخم أو التضخم الجامح. كما هو موضح في الجدول أدناه ، مرت الصين والمجر واليونان ورومانيا ودول أخرى بتضخم مفرط كان أسوأ من تلك التي أعقبت الحرب العالمية الأولى.

كانت الفترة من عام 1949 حتى عام 1973 هي حقبة بريتون وودز. أدت إعادة ترتيب العملات في سبتمبر 1949 ، والتي سمحت بتخفيض قيمة معظم العملات في البداية مقابل الدولار ، إلى خلق الأساس لمدة 25 عامًا من الاستقرار بين العملات. على الرغم من استقرار أسعار الصرف ، إلا أن الأسعار لم تكن كذلك. لعب الدولار دور العملة الاحتياطية في العالم خلال الربع الثالث من القرن العشرين ، تمامًا كما لعب الذهب هذا الدور في القرن التاسع عشر. ومع ذلك ، فضلت الولايات المتحدة التضخم المعتدل على إمكانية العودة إلى البطالة المرتفعة والانكماش في الثلاثينيات.

تجنب القرن التاسع عشر التضخم بربط النظام المالي بالذهب. كانت الزيادة في المعروض من الذهب أقل من الزيادة في المعروض من السلع بشكل عام ، لذلك تم تجنب التضخم. من خلال ربط جميع عملات العالم بالدولار الأمريكي ، كانت الولايات المتحدة تتحمل مسؤولية الحفاظ على استقرار العملة ، وفي هذا فشلت الولايات المتحدة. بين عامي 1949 و 1974 ، تضاعفت أسعار المستهلك في الولايات المتحدة ، وبالتالي تضاعفت أسعار السلع في جميع البلدان.

خلال أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات ، كانت هناك ضغوط على نظام بريتون وودز. تحولت ندرة الدولارات في الخمسينيات من القرن الماضي إلى فائض كبير بحلول عام 1970. وبما أن العملات كانت مرتبطة بالدولار ، ولكن لكل بلد عملة منفصلة وبنك مركزي ، عانت الدول من معدلات تضخم مختلفة. فقدت أسعار الصرف التي تم تحديدها في عام 1949 صلاحيتها حيث بدأت البلدان تعاني من معدلات تضخم مختلفة ، وتغيرت أنماط التجارة ، وازدادت التدفقات الرأسمالية الدولية. في أغسطس 1971 ، خفضت الولايات المتحدة قيمة الدولار ، وبحلول عام 1973 ، كانت معظم العملات الرئيسية في العالم تتداول مقابل بعضها البعض. يتبع الجدول أدناه تطور أسعار الصرف بين العملات الرئيسية في العالم خلال الفترة من 1939 إلى 1979.

بعد أن بدأت الدول في تعويم عملاتها في عام 1973 ، ضربت أزمة النفط في أوبك ، مما أدى إلى حدوث صدمة في المعروض أدت إلى التضخم استمرت لبقية العقد. عانت معظم البلدان من أسوأ تضخم في زمن السلم في تاريخها. اعتقدت الحكومات أنها ستتجنب البطالة من خلال التسهيلات النقدية خلال السبعينيات ، ولكن عندما ضربت الصدمة النفطية الثانية في عام 1979 ، رأت البنوك المركزية أنه خلال السبعينيات ، ارتفعت البطالة وانخفض النمو بينما ساء التضخم. بلغ معدل التضخم في البلدان المتقدمة رقمين ، وغالبًا ما يصل التضخم في البلدان النامية إلى ثلاثة أرقام. كان هناك عدد قليل من حالات التضخم المفرط في السبعينيات ، لكن البلدان عانت من معدلات تضخم عالية مستمرة بسبب التكيف النقدي. المستعمرات الأوروبية السابقة التي ربطت عملتها بالعملات الأوروبية بعد الاستقلال قطعت الرابط تدريجيًا ، وألغت الانضباط التضخمي. عانت بلدان في أفريقيا وأمريكا اللاتينية من معدلات تضخم غير مسبوقة.

عندما أصبح بول فولكر رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 1979 ، قرر محاربة التضخم حتى لو كانت التكلفة هي ارتفاع معدلات البطالة. أدى هذا التحديد ، إلى جانب ضعف أوبك بعد عام 1981 ، إلى عقد من التضخم في الثمانينيات ، وتضخم منخفض ومتوسط ​​في التسعينيات. أدى انهيار الشيوعية إلى نوبات تضخم مفرط في أوروبا الشرقية ، لكن بقية العالم شهد تضخمًا متناقصًا. حتى البلدان الأفريقية وأمريكا اللاتينية التي عانت من معدلات تضخم عالية طوال فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية تعلمت كيفية ترويض التضخم. الأرجنتين ، على سبيل المثال ، فعلت ذلك من خلال تقديم مجلس العملة ، وربط عملتها بالدولار.

في هذه المرحلة ، يتوقع المرء أن القرن الحادي والعشرين يجب أن يكون قرنًا من التضخم المنخفض على غرار ما حدث خلال فترة بريتون وودز بين عامي 1949 و 1969. لكن هذا ليس مؤكدًا. لقد مرت عدة دول ، مثل اليابان وسنغافورة ، بالانكماش في التسعينيات ، وهناك دائمًا خطر أن يؤدي عدم الاستقرار الاقتصادي والسياسي في القرن الحادي والعشرين إلى تضخم مماثل لما حدث في الحروب النابليونية ، الحرب العالمية الأولى. والحرب العالمية الثانية. لا أحد يعرف ما سيحدث في القرن القادم ، لكن يمكننا تعلم دروس من القرن الماضي.

الدول التي ارتفعت قيمتها مقابل الدولار في القرن العشرين

على الرغم من حقيقة أن الأسعار في الولايات المتحدة زادت 23 مرة في القرن العشرين ، إلا أن معظم البلدان عانت من تضخم أسوأ من الولايات المتحدة. نظرًا لأن بيانات التضخم غير كاملة ، فإننا نجري مقارناتنا من خلال النظر في تغيرات أسعار الصرف خلال القرن العشرين.

يمكنك أن تحسب على يدك حرفيًا عدد البلدان التي ارتفعت عملاتها مقابل الدولار في القرن العشرين ، وارتفعت قيمة عملة واحدة فقط ، الفرنك السويسري ، بشكل كبير. هذا يعني أنه مع استثناءات قليلة ، كان لدى الولايات المتحدة أفضل سجل تضخم في أي بلد في العالم خلال القرن العشرين. حدث هذا على الرغم من السجل الضعيف للولايات المتحدة في مكافحة التضخم في المائة عام الماضية.

يوضح الجدول أدناه الدول الوحيدة التي ارتفعت قيمة عملاتها مقابل الدولار الأمريكي خلال القرن العشرين. يجب أيضًا ذكر عملتين أخريين. أروبا فلورين ، التي تم إنشاؤها في عام 1986 عندما انفصلت أروبا عن جزر الأنتيل الهولندية ، كان لها تاريخ أسعار صرف مماثل لجزر الأنتيل الهولندية ، وبروني دار السلام ، التي ربطت عملتها بمستوطنة المضيق / الدولار السنغافوري مما منحها تاريخًا مشابهًا لـ أن سنغافورة.

كان معدل التضخم في سويسرا أقل من أي بلد آخر في القرن الماضي. ارتفعت الأسعار عشرة أضعاف بين عامي 1900 و 2000. في أي وقت ، كان تاريخ سويسرا التضخمي مشابهًا لتاريخ بقية العالم ، لكن معدلات التضخم الفعلية كانت أقل. عانت سويسرا من التضخم بين عامي 1915 و 1920 ، والانكماش بين عامي 1920 و 1936 ، والتضخم التدريجي بعد ذلك.

اتبعت سويسرا سياسة صريحة لتقليل التضخم. البنك الوطني السويسري مستقل عن نفوذ الحكومة ، وبسبب دور سويسرا كمركز مالي دولي مهم ، كان الحفاظ على عملة قوية أمرًا مهمًا. لو سمحت سويسرا لعملتها بالانخفاض ، لكانت فقدت دورها كملاذ آمن للأموال. علاوة على ذلك ، سويسرا اتحاد فيدرالي يفتقر إلى حكومة مركزية قوية ، وقد تجنب المشاركة في أي من الحروب العالمية الأوروبية. تجنبت سويسرا الفوضى الاقتصادية والسياسية التي عادة ما تصاحب التضخم ، وتجنب العجز الحكومي المرتفع ، وتجنب الزيادات الكبيرة في الإنفاق الحكومي ، ومنح البنك الوطني السويسري الاستقلال. نظرًا لأن سويسرا كانت بلدًا صغيرًا ومنفتحًا ، فقد كان عليها التركيز على الحفاظ على عملة قوية وسيولة. لهذا السبب ، كان الفرنك السويسري أقوى عملة في القرن العشرين.

هولندا أيضًا اقتصاد صغير مفتوح له تاريخ تجاري طويل. كانت محايدة في الحرب العالمية الأولى ، لكنها تعرضت للغزو خلال الحرب العالمية الثانية. على الرغم من أنها أكثر مركزية ، ولها دور أكبر في الإنفاق الحكومي والاجتماعي من سويسرا ، إلا أنها تجنبت المشاكل الاقتصادية والسياسية التي غالبًا ما تغرق البلدان في التضخم. ارتفعت أسعار المستهلك بمقدار 24 ضعفًا في هولندا خلال القرن العشرين ، تقريبًا تمامًا كما هو الحال في الولايات المتحدة ، وهذا هو السبب في أن العملات لم تتغير تقريبًا مقابل بعضها البعض خلال القرن العشرين. بالطبع ، تخلت هولندا عن الغيلدر ، وقدمت اليورو في عام 1999. وسيدير ​​البنك المركزي الأوروبي السياسة النقدية لهولندا في القرن الحادي والعشرين.

استفادت جزر الأنتيل الهولندية من ربط عملتها بهولندا من عام 1900 حتى عام 1940 وبالولايات المتحدة من عام 1940 حتى عام 2000. أصبحت أروبا دولة منفصلة في عام 1986 وقدمت فلورين على قدم المساواة مع جزر الأنتيل الهولندية جيلدر. لا تزال جزر الأنتيل الهولندية جزءًا من هولندا ، ولم تنتهج أبدًا سياسة نقدية مستقلة. لا يمكن أن تكون هناك تفسيرات أخرى لسجلها التضخمي.

على النقيض من ذلك ، استسلمت سورينام ، التي كانت تابعة لهولندا حتى نالت استقلالها في عام 1976 ، لإغراءات التضخم. كان جيلدر سورينام وجيلدر الأنتيل على قدم المساواة مع بعضهما البعض حتى الستينيات ، ولكن بحلول عام 2000 ، استغرق الأمر 550 جيلدر سورينام للحصول على جيلدر جزر الأنتيل. في بعض الأحيان ، يمكن أن يكون الافتقار إلى الاستقلال نعمة مقنعة.

العملة الأخيرة التي ارتفعت مقابل الدولار الأمريكي كانت الدولار السنغافوري. الدولار السنغافوري هو خليفة الدولار المستقر والدولار الماليزي والرينغيت الماليزي. ربطت بروناي عملتها بالدولار السنغافوري طوال القرن العشرين ، وعملتها تعكس سلوك الدولار السنغافوري.

سنغافورة في وضع مماثل لسويسرا. إنه اقتصاد صغير مفتوح ، يعتمد على التجارة ، ونتيجة لذلك حافظ على استقرار العملة. تم ربط الدولار السنغافوري بالجنيه الإسترليني بين عامي 1905 و 1970. منذ عام 1970 ، حافظت سلطة النقد السنغافورية على سيطرتها على التضخم ، مما تسبب في ارتفاع الدولار السنغافوري بنسبة 55٪ مقابل الدولار الأمريكي. طوال معظم تاريخها ، استخدمت مستوطنات المضيق / سنغافورة مجلس العملة للحفاظ على عملتها المستقرة. ارتفعت الأسعار في سنغافورة أربعة أضعاف فقط بعد الحرب العالمية الثانية ، ولهذا ظلت العملة قوية جدًا. حافظت بروناي على عملة قوية ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ثروتها النفطية.

وهذا يتركنا مع السؤال ، لماذا نجحت هذه البلدان - سويسرا وجزر الأنتيل الهولندية / أروبا وهولندا وسنغافورة / بروناي - في السيطرة على التضخم خلال القرن العشرين عندما فشلت دول أخرى؟ نعتقد أن أهم العوامل كانت:

  1. كان لدى جميع البلدان اقتصادات صغيرة ومفتوحة تعتمد على التجارة.
  2. كان لديهم جميعًا سلطات نقدية مستقلة أو مجالس عملات تتجنب الإفراط في إصدار العملة.
  3. لم يعاني أي منهم من فترات من الفوضى الاقتصادية أو السياسية التي ربما أدت إلى ارتفاع معدلات التضخم ، على الرغم من احتلال كل من هولندا وسنغافورة خلال الحرب العالمية الثانية.
  4. لم تستخدم أي من الحكومات العجز الحكومي الكبير لتمويل البرامج الاجتماعية والدفاعية التي كان من الممكن أن تنتج التضخم. على الرغم من أن هولندا عانت من "المرض الهولندي" في السبعينيات ، عندما استخدمت عائداتها النفطية لتمويل البرامج الاجتماعية السخية ، فقد أصلحت نفسها منذ ذلك الحين وخفضت المزايا الاجتماعية.

التناقض في محاربة التضخم هو أن أفضل طريقة للسيطرة على التضخم هي تقليل السيطرة على السياسة النقدية. يجب على الدول الكبيرة الاعتماد على بنك مركزي مستقل ، مكرس لمكافحة التضخم ، ويجب على الدول الصغيرة استخدام مجلس العملة ، أو بعض الوسائل الأخرى ، لاستيراد السياسة النقدية لدولة ذات سياسات مناهضة للتضخم. تؤثر السياسة على السياسة الاقتصادية ، ويعد التقليل من هذا الارتباط من أفضل الطرق لمحاربة التضخم.

البلدان التي عانت من أكبر تضخم في القرن العشرين

البلدان التي عانت من أعلى معدلات التضخم في القرن العشرين عانت نوبة أو أكثر من التضخم الجامح ، أو مرت عقودًا من معدلات التضخم المرتفعة ، أو كليهما. الاقتصاد الألماني ، على سبيل المثال ، كاد ينهار في عام 1923 نتيجة التضخم المفرط الذي تكلف فيه وجبة تكلف 1 مارك في بداية الحرب العالمية الأولى 1 تريليون مارك بحلول نهاية عام 1923. البرازيل ، من ناحية أخرى ، كان لديها معدلات تضخم أكثر من 10٪ كل عام من 1951 إلى 1995 ، وأكثر من 1000٪ في بعض السنوات ، لكنها لم تغرق أبدًا في تضخم مفرط. كان التأثير التراكمي على مدى العقود هو التخفيض الكامل والثابت لقيمة العملات المختلفة التي أصدرتها البرازيل. الدولة التي سجلت أسوأ معدل تضخم في القرن العشرين ، يوغوسلافيا ، عانت كلا النوعين من التضخم: تضخم مزدوج الرقم خلال معظم الستينيات ، كل السبعينيات والثمانينيات ، والانهيار في التضخم الجامح في أوائل التسعينيات.

يسرد الجدول أدناه البلدان ذات التضخم الأسوأ في القرن العشرين من خلال إظهار عدد وحدات عملتها اللازمة لشراء ما يعادل 1900 دولار أمريكي واحد في عام 2000. على سبيل المثال ، نظرًا لأن الأمر استغرق 2 ين ياباني لشراء 1 دولار أمريكي الدولار في عام 1900 ، و 114 ين في عام 2000 ، سيكون معامل الإهلاك للين الياباني 57. المبالغ المعادلة للبلدان المدرجة أدناه محيرة للعقل.

بدلاً من تقديم تاريخ كل بلد ، سيكون من الأسهل النظر إلى العوامل التي تسببت في معاناة هذه البلدان من التضخم نظرًا لأن بعض الأسباب نفسها تنطبق على العديد من البلدان.

من وجهة نظر جغرافية ، هناك العديد من الأشياء المثيرة للاهتمام التي يجب ملاحظتها. أولاً ، الدولة الآسيوية الوحيدة في القائمة هي الصين ، ويرجع ذلك أساسًا إلى التضخم المفرط الذي وقعت فيه خلال السنوات الأخيرة من النظام القومي في الصين. لم تمر أي دولة آسيوية أخرى بفترات تضخم مفرط في القرن العشرين ، على الرغم من أن دولًا مثل إندونيسيا عانت من معدلات تضخم عالية جدًا في فترات زمنية مختلفة.

ثانيًا ، تم تضمين العديد من دول أمريكا الجنوبية في القائمة ، ولكن لا توجد دول أمريكا الوسطى أو أمريكا الشمالية. أبقت دول أمريكا الوسطى على عملاتها مرتبطة بالدولار الأمريكي خلال معظم القرن ، مما قلل من انخفاض قيمة عملاتها والتضخم المحلي. من ناحية أخرى ، عانت العديد من دول أمريكا الجنوبية من معدلات تضخم عالية مستمرة وفترات تضخم مفرط. على عكس دول أمريكا الوسطى ، انتهجوا سياسات نقدية مستقلة وعانوا نتيجة لذلك. بلدان أمريكا الجنوبية ، بشكل عام ، كان لديها متوسط ​​معدلات تضخم أعلى من بقية العالم طوال القرن العشرين.

ثالثًا ، مرت الدول الأوروبية المدرجة في هذه القائمة بشكل أساسي بفترة تضخم مفرط إما بعد الحرب العالمية الأولى أو الحرب العالمية الثانية أو انهيار الاتحاد السوفيتي. خلال معظم الفترات الزمنية الأخرى ، كانت معدلات التضخم معتدلة.

أخيرًا ، هناك دولتان أفريقيتان فقط على القائمة. كان لدى معظم المستعمرات الأفريقية مجالس عملات حتى الستينيات من القرن الماضي والتي حدت من التضخم عن طريق ربط عملتها بالعملات الأوروبية. عانت دول غرب إفريقيا الفرنسية التي لا تزال تربط عملتها بالفرنك الفرنسي تضخمًا أقل بكثير من البلدان التي اختارت سياسات نقدية مستقلة. حدث التضخم في الكونغو تحت حكم موبوتو الاستبدادي ، وحدث التضخم في أنغولا بشكل شبه حصري خلال التسعينيات.

كما يقول المثل النقدي ، التضخم ظاهرة نقدية في كل مكان. هذه القاعدة صحيحة بشكل خاص في هذه الحالات. كل بلد من البلدان المدرجة هنا لم يكن قادرًا و / أو غير راغب في دفع النفقات الحكومية من خلال زيادة الضرائب. اختار كل منهم طباعة النقود ، من خلال الإصدارات المفرطة للعملة أو عمليات السوق المفتوحة ، مما يؤدي إلى زيادة المعروض النقدي والتسبب في التضخم. بمرور الوقت ، أصبح هذا الإجراء تدبيراً مدمراً لأن التضخم قلل من إيرادات الحكومة الحقيقية مما جعل العجز أكبر حتى انهار الاقتصاد إلى تضخم مفرط.

نقسم مصادر التضخم المفرط لدينا إلى أربع فئات: التضخم بعد الحرب العالمية الأولى ، والتضخم بعد الحرب العالمية الثانية ، والتضخم بعد الاتحاد السوفيتي ، والتمويل التضخمي للعجز الحكومي الذي أدى إلى انهيار العملة.

التضخم بعد الحرب العالمية الأولى

بعد الحرب العالمية الأولى ، كانت دول المحور التي خسرت في حالة فوضى سياسية ومالية. تم تقسيم النمسا والمجر إلى عدة دول أصغر ، وأعيد إنشاء بولندا ، وانهارت روسيا في حرب أهلية ، ووقعت ألمانيا ودول أخرى تحت ضغوط اقتصادية شديدة. سقطت هذه البلدان تدريجياً في حلقة مفرغة من العجز الحكومي الذي أدى إلى التضخم الذي غذى الطلب على المزيد من الخدمات الحكومية حيث أدى الركود الاقتصادي إلى تضخم أكبر. في بولندا ، وألمانيا ، والمجر ، وروسيا ، والنمسا ، استبدلت الحكومة في النهاية العملات الورقية المنهارة بعملات جديدة ، وربطت العملات الجديدة بالدولار الأمريكي أو الذهب أو بعض الارتساءات الأخرى. كان التضخم في ألمانيا الأسوأ ، وكانت ألمانيا شديدة اليقظة ضد التضخم منذ ذلك الحين. على الرغم من عدم تعرض ألمانيا والنمسا لمعدلات تضخم عالية مرة أخرى ، إلا أن المجر عانت من أسوأ تضخم في التاريخ بعد الحرب العالمية الثانية ، وعانت كل من بولندا وروسيا من نوبات تضخمية بعد انهيار الشيوعية في كل دولة.

لم تعاني أي دولة من دول الحلفاء من التضخم المفرط بعد الحرب العالمية الأولى. تضاعفت الأسعار في معظم البلدان أو تضاعفت ثلاث مرات أو أربع مرات خلال الحرب العالمية الأولى ، ولكن بعد اندلاع الانكماش في الحرب. حاولت المملكة المتحدة ودول أخرى العودة إلى معيار الذهب ، وأعادت تأسيس أسعار الصرف التي كانت موجودة قبل الحرب العالمية الأولى.

كان الانهيار السياسي والاقتصادي المصدر الواضح للتضخم بعد الحرب. اكتشفت دول مثل ألمانيا والنمسا التي اختارت التضخيم ، بدلاً من معالجة مشاكلها الاقتصادية بشكل مباشر ، تكاليف التضخم المفرط وتأكدت من عدم حدوث التضخم المفرط مرة أخرى. بلدان أخرى ، مثل المجر ورومانيا لم تكن قادرة على تجنب التضخم وعانت نتيجة لذلك.

التضخم بعد الحرب العالمية الثانية

قلة من البلدان التي عانت من التضخم بعد الحرب العالمية الثانية كانت أقل مما كانت عليه بعد الحرب العالمية الأولى. كان الانهيار التضخمي للصين له علاقة بالحرب الأهلية التي أعقبت الحرب العالمية الثانية أكثر مما كان له علاقة بالحرب نفسها. كانت معدلات التضخم في الأجزاء الشيوعية في الصين أقل بكثير خلال الحرب الأهلية من الأجزاء القومية في الصين. انخفضت قيمة اليوان الشيوعي من 3.9 يوان للدولار في عام 1934 إلى 47000 يوان بحلول عام 1949 ، ولكن انخفضت قيمة اليوان القومي إلى 425.000.000 يوان مقابل الدولار. عانت اليونان من التضخم خلال الحرب العالمية الثانية ، وكان التضخم في رومانيا معتدلاً مقارنة بالتضخم في المجر.

حدث أسوأ تضخم في تاريخ البشرية في المجر عام 1946 عندما غرق البنغو في الأصفار. خلال ربيع وصيف عام 1946 ، مرت المجر عبر بينجو وميلبينجو (ما يعادل مليون بنجو) وبيلبينجو (ما يعادل مليون مليون بنجو) وأدوبينجو (ضريبة بنغو التي كان من المفترض أن تتجنب آثار التضخم ، لكنها فشلت) . عندما انتهى التضخم في يوليو 1946 ، استغرق الأمر 400 كوادريليون بنجو لشراء 1 فورنت ، العملة الجديدة. هذا التضخم لم يكن حتميا بأي حال من الأحوال.

نظرًا لأن دول أوروبا الشرقية الأخرى كانت في أوضاع اقتصادية مماثلة ، يجب الاعتراف بأن السياسات الاقتصادية السيئة أدت إلى التضخم المفرط في المجر ، وليس الأحداث نفسها. وبالمثل ، فإن حقيقة أن تايوان والصين الشيوعية عانتا من معدلات تضخم أقل بكثير من الصين القومية تُظهر أن درجة التضخم كانت اختيارًا سياسيًا. عانت هذه الدول من التضخم لأنها كانت غير مستعدة للتعامل مع المشاكل الاقتصادية التي كانت تواجهها.

التضخم ما بعد الاتحاد السوفياتي

أدى انهيار الاتحاد السوفيتي إلى تضخم مفرط في العديد من البلدان التي كان يتألف منها الاتحاد السوفيتي السابق ودول أخرى في أوروبا الشرقية. اضطرت كل دولة كانت عضوًا في الاتحاد السوفيتي تقريبًا إلى إدخال عملة جديدة لتحل محل العملات المنخفضة القيمة التي أعقبت مباشرة الروبل السوفيتي. تفاوتت درجة التضخم من تضخم معتدل في دول البلطيق وجمهوريات آسيا الوسطى إلى تضخم مفرط في البلدان السلافية. يوضح الجدول أدناه بعض أسوأ الحالات.

حدث أسوأ تضخم في يوغوسلافيا ، بشكل أساسي خلال عام 1993 عندما كانت البلاد تحت العقوبات الدولية واختارت دفع فواتيرها من خلال التمويل التضخمي. نتيجة لذلك ، انضمت يوغوسلافيا إلى المجر في مشاركة الرقم القياسي لأسوأ تضخم في التاريخ. قدمت يوغوسلافيا نسخة جديدة من الدينار في أكتوبر 1993 ، ونسختان جديدتان من الدينار في يناير 1994. وبحلول نهاية يناير 1994 ، استغرق شراء دينار واحد 13.000 مليون مليون "سوبر" لشراء دينار واحد اعتبارًا من سبتمبر 1993!

تشيكوسلوفاكيا

تعد تشيكوسلوفاكيا / جمهورية التشيك واحدة من تواريخ الحالة المثيرة للاهتمام للتضخم في القرن العشرين. كان من الممكن أن تنهار تشيكوسلوفاكيا إلى تضخم مفرط في أعقاب الحرب العالمية الأولى أو الحرب العالمية الثانية أو انهيار الشيوعية ، لكنها حافظت على استقرار الأسعار النسبي في كل حالة من هذه الحالات. مرت تشيكوسلوفاكيا بإصلاح عملة واحد فقط خلال القرن العشرين ، في عام 1953 ، عندما تم استبدال 10 كرونا تشيكية قديمة مقابل 1 كرونا تشيكي جديد. في حين أن الأمر استغرق ما يعادل ½ كرونا تشيكية جديدة للحصول على دولار أمريكي في عام 1900 ، فقد استغرق الأمر 37 كرونا تشيكيًا في عام 2000. كان هذا بالتأكيد انخفاضًا كبيرًا في القيمة ، ولكن لا شيء مقارنة بانخفاض قيمة أي من جيرانها. إذا اختارت تشيكوسلوفاكيا تجنب التضخم ، فبإمكان جيرانها كذلك. باختصار ، يعتبر التضخم والتضخم المفرط خيارًا.

التمويل التضخمي وانهيار العملة

حققت العديد من البلدان الأخرى التي عانت من انخفاض حاد في قيمة عملتها خلال القرن العشرين هذا العمل الفذ من خلال العمل الجاد والمطرد. لم تواجه أي دولة في أمريكا الجنوبية المشاكل السياسية التي سببتها الحرب العالمية أو انهيار الشيوعية ، لكن جميعها عانت من معدلات تضخم عالية طوال القرن العشرين.

كان مصدر هذا التضخم هو عدم رغبة الحكومات في موازنة دفاترها وتجنب العجز. تم سداد العجز الحكومي من خلال التوسعات في المعروض النقدي ، مما أدى إلى حدوث تضخم. عانت الأرجنتين والبرازيل وأوروغواي ودول أمريكا الجنوبية الأخرى عامًا بعد عام من تضخم مزدوج الرقم أدى حتما إلى انهيار العملة إلى تضخم ثلاثي أو رباعي قبل الإصلاحات الاقتصادية التي تحل محل العملة بعملة جديدة. ثم بدأت البلاد مغامرة جديدة على طريق الانهيار التضخمي. مرت البرازيل بخمسة إصلاحات للعملة في القرن العشرين ، والأرجنتين ثلاثة إصلاحات ، وبوليفيا ، وتشيلي ، ونيكاراغوا ، وبيرو ، وأوروغواي ، إصلاحان لكل منهما.

هذا التضخم لم يكن حتميا بأي حال من الأحوال. ربطت بنما عملتها بالدولار طوال القرن العشرين ولم تتعرض لأي انخفاض في قيمتها. ربطت معظم دول أمريكا الوسطى عملاتها بالدولار الأمريكي حتى السبعينيات وتجنب التضخم. على الرغم من صعوبة الفصل بين أسباب التضخم وآثاره ، فمن الملاحظ أن الأرجنتين كانت أغنى من معظم الدول الأوروبية في عشرينيات القرن الماضي ، لكنها الآن أفقر من معظم الدول الأوروبية. وقد واجهت بلدان أمريكا اللاتينية نمواً أبطأ من معظم البلدان الآسيوية. على الرغم من أن التضخم في حد ذاته لم يتسبب في هذه النتيجة ، إلا أنه ساهم بالتأكيد في حدوثها.

عانت العديد من البلدان غير المدرجة في قائمتنا من معدلات تضخم سنوية عالية دون أن تنهار في تضخم مفرط. تعاني البلدان من التضخم لأنها غير مستعدة للتعامل مباشرة مع المشاكل الاقتصادية التي تؤدي إلى التضخم. إن استخدام المطابع لتجنب هذه المشاكل لا يؤدي إلا إلى تأخير المحتوم ويزيد من سوء التكاليف الاقتصادية للتعامل مع التضخم.

تكاليف التضخم

يقلل التضخم من الرفاهية الاقتصادية. هناك مصادر عديدة لتكاليف التضخم. يفرض تضخم الأسعار تكاليف القائمة (تكلفة تغير الأسعار) ، وتكاليف جلود الأحذية (تكاليف تقليل الحيازات النقدية) ، وزيادة عدم اليقين بين المنتجين والمستهلكين الذين يحاولون تحديد التكاليف الحقيقية للسلع والخدمات ، والتشوهات الضريبية ، وتكلفة التعديل للتغييرات غير المتوقعة في التضخم. التضخم غير المتوقع يعيد توزيع الأموال من الدائنين إلى المدينين ومن الموظفين إلى أصحاب العمل. في حالة التضخم المفرط ، يمكن أن يمحو بسهولة قيمة الأصول المالية. هذا يؤدي إلى انخفاض الاستثمار وانخفاض النمو الاقتصادي. معدلات التضخم المتغيرة تخلق حالة من عدم اليقين التي تؤثر على مستوى الناتج الاقتصادي.

كل هذه المشاكل التضخمية ناتجة عن تضخم أسعار السلع والخدمات. هناك مشكلة تضخمية أخرى يتم تجاهلها غالبًا وهي تضخم أسعار الأصول في سوق الأوراق المالية أو سوق العقارات أو مناطق أخرى. يخلق تضخم الأصول ثروة اصطناعية ، ويشجع الشركات والمستهلكين على الاقتراض بما يتجاوز طاقتهم. عندما ينتهي تضخم الأصول ، تصبح الشركات والأفراد غير قادرين على سداد ديونهم مما يؤدي إلى انخفاض في الطلب وإلى تباطؤ اقتصادي. الولايات المتحدة في الثلاثينيات واليابان في التسعينيات أمثلة على هذه المشكلة. يعتبر تضخم الأصول خادعًا لأن الناس يشعرون بأنهم أكثر ثراءً عند حدوثه ، ولكن عندما تخرج قيم الأصول عن مواكبة القدرة الإنتاجية للدولة ، ستكون هناك فترة حتمية من "اللحاق بالركب" حيث تتكيف أسعار الأصول مع مستوياتها الحقيقية.

كل من تضخم الأسعار والأصول لها تكاليفها.

محاربة التضخم في القرن الحادي والعشرين

هل سيكون التضخم في القرن الحادي والعشرين أقرب إلى القرن التاسع عشر أو القرن العشرين؟ بالطبع ، من المستحيل التنبؤ بهذا. حتما ، فإن البلدان التي تختار عدم التعامل مع مشاكلها الاقتصادية الأساسية ستخلق لنفسها مشاكل تضخمية. عادت معظم الدول إلى مستويات تضخم من رقم واحد في أواخر التسعينيات ، حتى دول أمريكا الجنوبية ودول الاتحاد السوفيتي السابق ، لكن بعض البلدان استمرت في التضخم. لا تزال تركيا وجمهورية الكونغو الديمقراطية وأنغولا تعاني من معدلات تضخم عالية.

ومع ذلك ، فإن البلدان تتعلم من أخطائها. حرصت ألمانيا على عدم تكرار التضخم المفرط في عشرينيات القرن الماضي ، واختارت معظم الحكومات السيطرة على التضخم خلال الحرب العالمية الثانية وتجنب التمويل التضخمي للحرب العالمية الأولى ، وعندما حدثت أزمة النفط الثانية في عام 1979 ، اختارت البنوك المركزية محاربة التضخم. بدلاً من الاستسلام لها كما حدث بعد أزمة النفط الأولى في عام 1973. بعد تضخم الحروب النابليونية ، حرصت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وفرنسا ودول أخرى على عدم عودة تضخم النقود الورقية لمدة قرن. ومن ثم ، لا يوجد سبب يمنعنا من استخدام دروس القرن العشرين لمحاربة التضخم في القرن الحادي والعشرين.

يمكن عمل عدة استنتاجات.

التضخم ليس النتيجة الحتمية لعدم اليقين السياسي والاقتصادي.

على الرغم من أن معظم البلدان التي عانت من التضخم فعلت ذلك خلال فترة من عدم اليقين السياسي والاقتصادي ، فقد حدث التضخم لأن الحكومات لم تكن راغبة في التعامل مع المشكلات الاقتصادية التي واجهتها. تجنبت ألمانيا والنمسا التضخم بعد الحرب العالمية الثانية ، وتجنب تشيكوسلوفاكيا معدلات التضخم المرتفعة لجيرانها طوال القرن العشرين. تجنبت دول أمريكا الوسطى التي ربطت عملتها بالدولار الأمريكي المشاكل التضخمية لجيرانها في أمريكا الجنوبية. التضخم خيار.

يجب أن تعلم الحكومة والبنوك المركزية أن المشاكل الاقتصادية التي تؤدي إلى التمويل التضخمي يجب معالجتها على الفور. التضخم يؤخر ويزيد من تفاقم هذه المشاكل الاقتصادية على حساب الاستثمار الاقتصادي والإنتاج.

يمكن للبنوك المركزية المستقلة أن تقلل من إغراء التضخم

كانت البلدان التي سجلت أفضل معدلات التضخم في القرن العشرين هي أيضًا البلدان التي لديها بنوك مركزية مستقلة. بالطبع ، هذا بحد ذاته لا يضمن تجنب التضخم. على الرغم من أن سويسرا والولايات المتحدة وألمانيا عانت من تضخم أقل من معظم البلدان بعد الحرب العالمية الثانية ، إلا أنها لا تزال تمر بفترات وجيزة من التضخم من رقمين. يجب أن يلتزم البنك المركزي بمكافحة التضخم بأي ثمن.

سيقدم البنك المركزي الأوروبي دراسة حالة مثيرة للاهتمام في القرن الحادي والعشرين. على عكس الاحتياطي الفيدرالي ، فهو بنك مركزي فوق وطني ، يتحكم في المعروض النقدي للعديد من البلدان ذات السيادة. هناك بنوك مركزية أخرى فوق وطنية تتحكم في المعروض النقدي للعديد من البلدان ، مثل البنك المركزي لشرق الكاريبي أو البنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة ، ولكنها تعمل مثل مجالس العملات أكثر من البنوك المركزية.

على الرغم من استقلاليته وطابعه فوق الوطني ، لا يمكننا أن نستنتج أن البنك المركزي الأوروبي سيكون بمنأى عن التأثير السياسي. قبل أن يتم اختيار رئيسها الأول ، ويم دويسنبرغ ، حرص الفرنسيون على استقالته "طواعية" بعد أربع سنوات للسماح لرئيس فرنسي للبنك المركزي الأوروبي ليحل محله.

على الرغم من أن البنوك المركزية تجعل مكافحة التضخم هدفها الأساسي ، إلا أنه ليس هدفها الوحيد. يحاول الاحتياطي الفيدرالي تحقيق التوازن بين محاربة التضخم والاستقرار الداخلي والاقتصادي ، وسجله في مكافحة تضخم الأسعار في السبعينيات وتضخم الأصول في التسعينيات أقل من الكمال. يمكن للبنوك المركزية المستقلة والالتزام الأقوى بمكافحة التضخم تجنب التضخم في القرن العشرين.

يجب على الدول الصغيرة ربط عملتها باليورو أو الدولار لتجنب التضخم.

البلدان الصغيرة التي لديها أفضل السجلات في تجنب التضخم هي البلدان التي استخدمت مجالس العملات أو الدولرة. هذا يتطلب منهم التخلي عن السيطرة على الجانب النقدي لاقتصادهم.

إن مجالس العملة أو الدولرة بحد ذاتها لا تحل المشاكل الاقتصادية للبلد. استخدمت الأرجنتين والمكسيك وكوريا وغيرها استقرار عملتها للاقتراض المفرط بالدولار الأمريكي مما تسبب في مشاكل مالية واقتصادية. تعد مجالس العملات جنبًا إلى جنب مع سياسات الاقتصاد الكلي المحافظة أفضل طريقة للسيطرة على التضخم في البلدان الصغيرة.

هذا هو أفضل تفسير لسبب معاناة البلدان الأفريقية من التضخم قليلاً قبل عام 1960 ، ولكن ارتفاع التضخم بعد ذلك ، ولماذا عانت البلدان الأفريقية غير الفرنسية من معدلات تضخم أعلى من البلدان الأفريقية الفرنسية ، ولماذا تحملت أمريكا الوسطى تضخمًا أقل من أمريكا الجنوبية.

اتخذت عدة دول هذا الطريق. تستخدم الأرجنتين وهونغ كونغ وبلغاريا ، من بين دول أخرى ، مجالس العملات للسيطرة على التضخم. قامت الإكوادور بالدولار ، والدولار الأمريكي هو العملة القانونية في بنما وغواتيمالا. وهذا يفسر أيضًا سبب امتلاك جزر الأنتيل الهولندية أحد أفضل سجلات التضخم في القرن العشرين.

بالنسبة للبلدان الصغيرة ، يمكن أن تعمل مجالس العملات كمكافئ لبنك مركزي مستقل وربما تكون أفضل حل.

استنتاج

ما الذي ينتظرنا في القرن الحادي والعشرين؟ لا أحد يعلم بالطبع. ستكون هناك حروب ، وستنهار الحكومات ، وستسيطر الأيديولوجيات على الحس الاقتصادي السليم ، وسوف تميل الحكومات إلى استخدام التضخم لحل مشاكلها الاقتصادية والمالية. يجب أن نتذكر أن التضخم خيار يمكن تجنبه.

أحد التنبؤات التي نود أن نقدمها هنا هو أنه إذا كان القرن العشرون قرنًا لانتشار العملات ، فإن القرن الحادي والعشرين سيكون قرنًا يشهد انخفاضًا في عدد العملات العالمية. كانت البنوك المركزية صناعة نامية خلال القرن العشرين. عدد قليل من البلدان كان لديها بنك مركزي في عام 1900 ، وربطت معظم البلدان والمستعمرات عملاتها ببعضها البعض من خلال المعيار الذهبي.

مع قيام الدول بإزالة الذهب والفضة تدريجياً من أنظمتها النقدية الوطنية ، واستبدالهما بالورق ، نتج عن التضخم. لن يعود العالم أبدًا إلى المعيار الذهبي. ولكن يمكن أن تعود إلى عالم ترتبط فيه معظم عملات العالم بعدة عملات مركزية ، مثل الدولار واليورو والين ، أو ربما بعملة يورو دولار واحدة. ما إذا كانت هذه العملات الاحتياطية ستعود إلى الاستقرار النسبي للأسعار ويمكنها أن تتجنب مشاكل القرن العشرين لا تزال غير مؤكدة ، لكنها هدف يجب أن نهدف إليه.


خلال الحرب ، استخدمت الحكومة الألمانية دعاية مكثفة لإخفاء التضخم عن السكان

ناشدت الحكومة الألمانية الوطنية لتمويل الصراع ، مستخدمة شعارات مثل "أعطيت الذهب بالحديد" و "استثمر في قرض الحرب".

علاوة على ذلك ، فقد فرضت رقابة شديدة على المعلومات:

تم إغلاق كل بورصة ألمانية طوال المدة ، بحيث كان تأثير سياسات Reichsbank على الأسهم والأسهم غير معروف. علاوة على ذلك ، لم يتم نشر أسعار صرف العملات الأجنبية ، وفقط أولئك الذين هم على اتصال بالأسواق المحايدة مثل أمستردام أو زيورخ يمكنهم تخمين ما يجري. فقط عندما انتهت الحرب ، مع رفع حجاب الرقابة واستمرار حصار الحلفاء ، أصبح واضحًا للجميع بعيون أن يقرأوا أن ألمانيا قد واجهت بالفعل كارثة اقتصادية مدمرة تقريبًا مثل كارثة عسكرية لها.


تأثير السياسة النقدية

يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي على معدل التضخم الأساسي ، والذي يستبعد أسعار الغاز والغذاء. تتغير هذه الأسعار المتقلبة من شهر لآخر ، مخفية اتجاهات التضخم الأساسية.

يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل تضخم مستهدف بنسبة 2٪. إذا ارتفع السعر الأساسي عن ذلك بكثير ، فسيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ سياسة نقدية انكماشية. سيزيد معدل الأموال الفيدرالية. هذا هو معدل إقراض البنوك لبعضها البعض بين عشية وضحاها. تاريخياً ، يقلل هذا الإجراء من الطلب ويجبر الأسعار على الانخفاض.

يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا خفض سعر الخصم الفيدرالي ، مما يجعل اقتراض الأموال من الاحتياطي الفيدرالي نفسه أرخص. هذه محاولة لزيادة الطلب ورفع الأسعار.

الأدوات الأخرى التي يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي هي:

  • متطلبات الاحتياطي (المبلغ الذي تحتفظ به البنوك في الاحتياطيات)
  • عمليات السوق المفتوحة (شراء أو بيع الأوراق المالية الأمريكية من البنوك الأعضاء)
  • فائدة الاحتياطي (دفع فائدة على الاحتياطيات الفائضة)

محتويات

في عام 1956 ، كتب فيليب كاجان الديناميات النقدية للتضخم المفرط، غالبًا ما يعتبر الكتاب أول دراسة جادة للتضخم المفرط وآثاره [4] (على الرغم من اقتصاديات التضخم بقلم C. Bresciani-Turroni عن التضخم المفرط الألماني نُشر باللغة الإيطالية في عام 1931 [5]). في كتابه ، عرّف كاجان حلقة التضخم المفرط على أنها تبدأ في الشهر الذي يتجاوز فيه معدل التضخم الشهري 50٪ ، وينتهي عندما ينخفض ​​معدل التضخم الشهري إلى أقل من 50٪ ويبقى على هذا النحو لمدة عام على الأقل. [6] عادة ما يتبع الاقتصاديون وصف كاجان بأن التضخم المفرط يحدث عندما يتجاوز معدل التضخم الشهري 50٪ (وهذا يعادل المعدل السنوي 12974.63٪). [4]

أصدر مجلس معايير المحاسبة الدولية إرشادات حول قواعد المحاسبة في بيئة تضخم عالية. لا يؤسس قاعدة مطلقة بشأن وقت حدوث التضخم المفرط ، ولكنه يسرد بدلاً من ذلك العوامل التي تشير إلى وجود تضخم مفرط: [7]

  • يفضل عامة السكان الاحتفاظ بثروتهم في أصول غير نقدية أو بعملة أجنبية مستقرة نسبيًا.يتم استثمار مبالغ العملة المحلية المحتفظ بها على الفور للحفاظ على القوة الشرائية
  • لا ينظر عامة السكان إلى المبالغ النقدية من حيث العملة المحلية ولكن من حيث العملة الأجنبية المستقرة نسبيًا. قد يتم تسعير الأسعار بتلك العملة
  • تتم عمليات البيع والشراء بالائتمان بأسعار تعوض الخسارة المتوقعة في القوة الشرائية خلال فترة الائتمان ، حتى لو كانت الفترة قصيرة.
  • أسعار الفائدة والأجور والأسعار مرتبطة بمؤشر أسعار و
  • معدل التضخم التراكمي على مدى ثلاث سنوات يقترب أو يتجاوز 100٪.

في حين أنه يمكن أن يكون هناك عدد من الأسباب لارتفاع التضخم ، إلا أن جميع حالات التضخم المفرط تقريبًا نتجت عن عجز في الميزانية الحكومية يتم تمويله عن طريق إنشاء العملة. قام Peter Bernholz بتحليل 29 تضخمًا مفرطًا (وفقًا لتعريف Cagan) وخلص إلى أن 25 منهم على الأقل قد تسببوا بهذه الطريقة. [8] من الشروط الضرورية للتضخم المفرط استخدام النقود الورقية بدلاً من العملات الذهبية أو الفضية. حدثت معظم حالات التضخم المفرط في التاريخ ، مع بعض الاستثناءات ، مثل التضخم المفرط الفرنسي في الفترة من 1789 إلى 1796 ، بعد انتشار استخدام العملة الورقية في أواخر القرن التاسع عشر. حدث التضخم المفرط في فرنسا بعد إدخال عملة ورقية غير قابلة للتحويل ، المحالة.

تحرير عرض النقود

تقول النظريات النقدية أن التضخم المفرط يحدث عندما يكون هناك زيادة سريعة مستمرة (وغالبًا ما تكون متسارعة) في مقدار الأموال التي لا يدعمها النمو المقابل في إنتاج السلع والخدمات. [ بحاجة لمصدر ]

يمكن للزيادات في الأسعار التي يمكن أن تنتج عن تكوين الأموال بسرعة أن تخلق حلقة مفرغة ، تتطلب مبالغ متزايدة باستمرار من تكوين أموال جديدة لتمويل العجز الحكومي. ومن ثم فإن كلا من التضخم النقدي وتضخم الأسعار يسيران بخطى سريعة. تؤدي هذه الأسعار المتزايدة بسرعة إلى عدم رغبة السكان المحليين على نطاق واسع في الاحتفاظ بالعملة المحلية لأنها تفقد قوتها الشرائية بسرعة. بدلاً من ذلك ، فإنهم ينفقون بسرعة أي أموال يتلقونها ، مما يزيد من سرعة تدفق الأموال وهذا بدوره يؤدي إلى مزيد من التسارع في الأسعار. [9] هذا يعني أن الزيادة في مستوى السعر أكبر من الزيادة في عرض النقود. [10] يتناقص المخزون الحقيقي من المال ، M / P. هنا تشير M إلى مخزون المال و P إلى مستوى السعر.

ينتج عن هذا عدم توازن بين العرض والطلب على النقود (بما في ذلك الودائع المصرفية والعملة) ، مما يؤدي إلى تضخم سريع. يمكن أن تؤدي معدلات التضخم المرتفعة جدًا إلى فقدان الثقة في العملة ، على غرار ما يحدث في البنوك. عادةً ما ينتج النمو المفرط في عرض النقود عن عدم قدرة الحكومة أو عدم رغبتها في تمويل الميزانية الحكومية بالكامل من خلال الضرائب أو الاقتراض ، وبدلاً من ذلك تمول عجز الميزانية الحكومية من خلال طباعة النقود. [11]

لجأت الحكومات أحيانًا إلى سياسة نقدية فضفاضة بشكل مفرط ، لأنها تسمح للحكومة بتخفيض ديونها وتقليل (أو تجنب) زيادة الضرائب. التضخم النقدي هو فعلياً ضريبة ثابتة على الدائنين والتي بدورها تعيد التوزيع النسبي للمدينين من القطاع الخاص. تعتبر التأثيرات التوزيعية للتضخم النقدي معقدة وتختلف بناءً على الموقف ، حيث تجد بعض النماذج آثارًا ارتدادية [12] ولكن دراسات تجريبية أخرى حول التأثيرات التقدمية. [13] كشكل من أشكال الضرائب ، فهي أقل علنية من الضرائب المفروضة وبالتالي يصعب فهمها من قبل المواطنين العاديين. يمكن للتضخم أن يحجب التقييمات الكمية للتكلفة الحقيقية للمعيشة ، حيث أن مؤشرات الأسعار المنشورة تنظر فقط إلى البيانات بأثر رجعي ، وبالتالي قد تزداد بعد شهور فقط. يمكن أن يصبح التضخم النقدي تضخمًا مفرطًا إذا فشلت السلطات النقدية في تمويل النفقات الحكومية المتزايدة من الضرائب أو الدين الحكومي أو خفض التكاليف أو بوسائل أخرى ، إما

  • خلال الفترة الفاصلة بين تسجيل أو فرض المعاملات الخاضعة للضريبة وتحصيل الضرائب المستحقة ، تنخفض قيمة الضرائب المحصلة بالقيمة الحقيقية إلى جزء صغير من الضرائب الأصلية المستحقة القبض أو
  • تفشل إصدارات الديون الحكومية في العثور على مشترين إلا بخصومات كبيرة جدًا أو
  • مزيج من أعلاه.

تبحث نظريات التضخم المفرط بشكل عام عن علاقة بين السيادة وضريبة التضخم. في كل من نموذج كاجان والنماذج الكلاسيكية الجديدة ، تحدث نقطة التحول عندما تجعل الزيادة في عرض النقود أو انخفاض القاعدة النقدية من المستحيل على الحكومة تحسين وضعها المالي. وبالتالي عندما يتم طباعة النقود الورقية ، فإن الالتزامات الحكومية غير المقومة بالنقود تزيد التكلفة بأكثر من قيمة الأموال التي تم إنشاؤها.

من هذا المنطلق ، قد يتساءل المرء لماذا تنخرط أي حكومة عقلانية في الإجراءات التي تسبب أو تستمر في التضخم المفرط. أحد أسباب مثل هذه الإجراءات هو أنه غالبًا ما يكون البديل للتضخم المفرط هو إما الاكتئاب أو الهزيمة العسكرية. السبب الجذري هو موضوع مزيد من الخلاف. في كل من الاقتصاد الكلاسيكي والنقدية ، دائمًا ما يكون ذلك نتيجة اقتراض السلطة النقدية للمال بشكل غير مسؤول لدفع جميع نفقاتها. تركز هذه النماذج على السيطرة غير المقيدة للسلطة النقدية ، والمكاسب من ضريبة التضخم.

في النظرية الاقتصادية الكلاسيكية الجديدة ، يتجذر التضخم المفرط في تدهور القاعدة النقدية ، وهذا هو الثقة في وجود مخزن للقيمة يمكن للعملة أن تحكمه لاحقًا. في هذا النموذج ، ترتفع المخاطر المتصورة للاحتفاظ بالعملة بشكل كبير ، ويطلب البائعون على نحو متزايد أقساط تأمين عالية لقبول العملة. وهذا بدوره يؤدي إلى مخاوف أكبر من أن العملة ستنهار ، مما يؤدي إلى ارتفاع أقساط التأمين. أحد الأمثلة على ذلك هو فترات الحرب أو الحرب الأهلية أو النزاعات الداخلية الشديدة من أنواع أخرى: تحتاج الحكومات إلى القيام بكل ما هو ضروري لمواصلة القتال ، لأن البديل هو الهزيمة. لا يمكن خفض النفقات بشكل كبير لأن الإنفاق الرئيسي هو التسلح. علاوة على ذلك ، قد تجعل الحرب الأهلية من الصعب زيادة الضرائب أو تحصيل الضرائب الحالية. بينما يتم تمويل العجز في وقت السلم عن طريق بيع السندات ، يكون الاقتراض عادةً صعبًا ومكلفًا أثناء الحرب ، خاصةً إذا كانت الحرب تسير بشكل سيئ بالنسبة للحكومة المعنية. وتقوم السلطات المصرفية ، سواء كانت مركزية أم لا ، "بتسييل" العجز ، وطباعة النقود لدفع جهود الحكومة للبقاء على قيد الحياة. يعد التضخم المفرط في ظل القوميين الصينيين من عام 1939 إلى عام 1945 مثالًا كلاسيكيًا على قيام الحكومة بطباعة النقود لدفع تكاليف الحرب الأهلية. بحلول النهاية ، تم نقل العملة جواً فوق جبال الهيمالايا ، ثم تم نقل العملة القديمة جواً لتدميرها.

يعد التضخم المفرط ظاهرة معقدة وقد لا ينطبق أحد التفسيرات على جميع الحالات. ومع ذلك ، في كلا النموذجين ، سواء أكان فقدان الثقة يأتي أولاً ، أو سلطة البنك المركزي ، فإن المرحلة الأخرى تشتعل. في حالة التوسع السريع في عرض النقود ، ترتفع الأسعار بسرعة استجابة لزيادة المعروض من النقود بالنسبة لتوريد السلع والخدمات ، وفي حالة فقدان الثقة ، تستجيب السلطة النقدية لأقساط المخاطرة التي لديها للدفع عن طريق "تشغيل المطابع".

ومع ذلك ، فإن عملية التسارع الهائلة التي تحدث أثناء التضخم المفرط (كما حدث أثناء التضخم الألماني المفرط في 1922/23) لا تزال غير واضحة وغير متوقعة. يجب تحديد تحول التطور التضخمي إلى التضخم المفرط كظاهرة معقدة للغاية ، والتي يمكن أن تكون وسيلة بحثية متقدمة أخرى لاقتصاديات التعقيد بالاقتران مع مجالات البحث مثل الهستيريا الجماعية ، وتأثير العربة ، والدماغ الاجتماعي ، والخلايا العصبية المرآتية. [14]

تحرير صدمات الإمداد

كان سبب عدد من حالات التضخم المفرط هو نوع من صدمة العرض السلبية الشديدة ، والتي غالبًا ما تكون مرتبطة بالحروب أو انهيار النظام الشيوعي أو الكوارث الطبيعية ولكن ليس دائمًا. [15]

نماذج تحرير

نظرًا لأن التضخم المفرط مرئي كتأثير نقدي ، فإن نماذج التضخم المفرط تركز على الطلب على النقود. يرى الاقتصاديون زيادة سريعة في عرض النقود وزيادة في سرعة النقود إذا لم يتم إيقاف التضخم (النقدي). يعد أحدهما أو كلاهما معًا الأسباب الجذرية للتضخم والتضخم المفرط. تعتبر الزيادة الهائلة في سرعة الأموال كسبب للتضخم المفرط أمرًا محوريًا لنموذج "أزمة الثقة" للتضخم المفرط ، حيث تنمو علاوة المخاطرة التي يطلبها البائعون على العملة الورقية على القيمة الاسمية بسرعة. النظرية الثانية هي أن هناك أولاً زيادة جذرية في كمية الوسط المتداول ، والتي يمكن تسميتها "النموذج النقدي" للتضخم المفرط. في أي من النموذجين ، يأتي التأثير الثاني بعد ذلك من الأول - إما ثقة ضئيلة للغاية تؤدي إلى زيادة المعروض من النقود ، أو الكثير من المال يدمر الثقة.

في ال نموذج الثقة، أو حدث ما ، أو سلسلة من الأحداث ، مثل الهزائم في المعركة ، أو التهافت على أسهم العملة المحددة التي تدعم العملة ، يزيل الاعتقاد بأن السلطة التي تصدر الأموال ستظل قادرة على الوفاء بها - سواء كانت بنكًا أو حكومة. لأن الناس لا يريدون الاحتفاظ بالملاحظات التي قد تصبح عديمة القيمة ، فإنهم يريدون إنفاقها. البائعون ، الذين يدركون أن هناك مخاطر أكبر على العملة ، يطالبون بعلاوة أكبر وأكبر على القيمة الأصلية. بموجب هذا النموذج ، تتمثل طريقة إنهاء التضخم المفرط في تغيير دعم العملة ، غالبًا عن طريق إصدار عملة جديدة تمامًا. الحرب هي أحد الأسباب الشائعة لأزمة الثقة ، ولا سيما الخسارة في الحرب ، كما حدث أثناء نابليون فيينا ، وهروب رأس المال ، أحيانًا بسبب "العدوى" هو سبب آخر. من وجهة النظر هذه ، فإن الزيادة في وسيط التداول هي نتيجة محاولة الحكومة كسب الوقت دون أن تتصالح مع السبب الجذري لانعدام الثقة نفسها.

في ال النموذج النقدي، التضخم المفرط هو دورة ردود فعل إيجابية للتوسع النقدي السريع. وله نفس السبب مثل جميع أنواع التضخم الأخرى: هيئات إصدار النقود ، المركزية أو غير ذلك ، تنتج العملة لدفع التكاليف المتصاعدة ، غالبًا من السياسة المالية المتراخية ، أو التكاليف المتزايدة للحرب. عندما يدرك رجال الأعمال أن المُصدر ملتزم بسياسة التوسع السريع للعملة ، فإنهم يرفعون الأسعار لتغطية التدهور المتوقع في قيمة العملة. يجب على المُصدر بعد ذلك تسريع توسعه لتغطية هذه الأسعار ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة بشكل أسرع من ذي قبل. وفقًا لهذا النموذج ، لا يمكن للمُصدر "الفوز" والحل الوحيد هو التوقف فجأة عن توسيع العملة. لسوء الحظ ، يمكن أن تسبب نهاية التوسع صدمة مالية شديدة لأولئك الذين يستخدمون العملة حيث يتم تعديل التوقعات فجأة. شكلت هذه السياسة ، إلى جانب تخفيضات المعاشات والأجور والنفقات الحكومية ، جزءًا من إجماع واشنطن في التسعينيات.

أيا كان السبب ، فإن التضخم المفرط يشمل كلاً من العرض وسرعة النقود. ما يأتي أولاً هو موضوع نقاش ، وقد لا تكون هناك قصة عالمية تنطبق على جميع الحالات. ولكن بمجرد أن يتم تأسيس التضخم المفرط ، فإن نمط زيادة مخزون النقود ، من خلال أي وكالة يسمح لها بالقيام بذلك ، يصبح عالميًا. لأن هذه الممارسة تزيد من المعروض من العملة دون أي زيادة مطابقة في الطلب عليها ، فإن سعر العملة ، أي سعر الصرف ، ينخفض ​​بشكل طبيعي بالنسبة للعملات الأخرى. يصبح التضخم تضخمًا مفرطًا عندما تحول الزيادة في عرض النقود مناطق معينة من قوة التسعير إلى جنون عام للإنفاق بسرعة قبل أن يصبح المال عديم القيمة. تنخفض القوة الشرائية للعملة بسرعة كبيرة لدرجة أن الاحتفاظ بالنقود ولو ليوم واحد يعد خسارة غير مقبولة في القوة الشرائية. ونتيجة لذلك ، لا أحد يمتلك العملة ، مما يزيد من سرعة النقود ، ويزيد من تفاقم الأزمة.

نظرًا لأن الأسعار المرتفعة بسرعة تقوض دور المال كمخزن للقيمة ، يحاول الناس إنفاقه على سلع أو خدمات حقيقية في أسرع وقت ممكن. وبالتالي ، يتنبأ النموذج النقدي بأن سرعة النقود ستزداد نتيجة الزيادة المفرطة في عرض النقود. في الوقت الذي تتسارع فيه سرعة الأموال والأسعار بسرعة في حلقة مفرغة ، يكون التضخم المفرط خارج نطاق السيطرة ، لأن آليات السياسة العادية ، مثل زيادة متطلبات الاحتياطي ، أو رفع أسعار الفائدة ، أو خفض الإنفاق الحكومي ستكون غير فعالة وستتم الاستجابة لها بالتحول بعيدًا من الأموال التي تم تخفيض قيمتها بسرعة ونحو وسائل الصرف الأخرى.

خلال فترة التضخم المفرط ، أصبحت التدفقات المصرفية ، والقروض لمدة 24 ساعة ، والتحول إلى العملات البديلة ، والعودة إلى استخدام الذهب أو الفضة أو حتى المقايضة أمرًا شائعًا. يتوقع العديد من الأشخاص الذين يخزنون الذهب اليوم تضخمًا مفرطًا ، ويتحوطون ضده من خلال الاحتفاظ بالمشكلة. قد يكون هناك أيضًا هروب كبير لرأس المال أو هروب إلى عملة "صعبة" مثل الدولار الأمريكي. يُقابل هذا أحيانًا بضوابط رأس المال ، وهي فكرة تحولت من المعيار إلى لعنة ، وعادت إلى شبه الاحترام. كل هذا يشكل اقتصادًا يعمل بطريقة "غير طبيعية" ، مما قد يؤدي إلى انخفاض في الإنتاج الحقيقي. إذا كان الأمر كذلك ، فإن هذا يزيد من حدة التضخم المفرط ، لأنه يعني أن كمية السلع في صيغة "الكثير من الأموال التي تطارد عددًا قليلاً جدًا من السلع" تنخفض أيضًا. هذا أيضًا جزء من الحلقة المفرغة للتضخم المفرط.

بمجرد أن يتم إشعال الحلقة المفرغة للتضخم المفرط ، فإن الوسائل السياسية الدرامية تكون مطلوبة دائمًا تقريبًا. مجرد رفع أسعار الفائدة ليس كافيا. بوليفيا ، على سبيل المثال ، مرت بفترة تضخم مفرط في عام 1985 ، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 12000٪ في أقل من عام. رفعت الحكومة سعر البنزين ، الذي كانت تبيعه بخسارة فادحة لتهدئة السخط الشعبي ، وتوقف التضخم المفرط على الفور تقريبًا ، حيث تمكنت من جلب العملة الصعبة من خلال بيع نفطها في الخارج. انتهت أزمة الثقة ، وأعاد الناس ودائعهم إلى البنوك. انتهى التضخم الألماني المفرط (1919 - نوفمبر 1923) بإنتاج عملة تستند إلى الأصول التي تم إقراضها من قبل البنوك ، والتي تسمى Rentenmark. غالبًا ما ينتهي التضخم المفرط عندما ينتهي الصراع الأهلي بفوز جانب واحد.

على الرغم من استخدام ضوابط الأجور والأسعار في بعض الأحيان للسيطرة على التضخم أو منعه ، إلا أنه لم يتم إنهاء أي حلقة من التضخم المفرط عن طريق استخدام ضوابط الأسعار وحدها ، لأن ضوابط الأسعار التي تجبر التجار على البيع بأسعار أقل بكثير من تكاليف إعادة التخزين الخاصة بهم تؤدي إلى نقص يسبب الأسعار أن ترتفع أكثر.

قال ميلتون فريدمان ، الحائز على جائزة نوبل ، "نحن الاقتصاديين لا نعرف الكثير ، لكننا نعرف كيف نحدث نقصًا. إذا كنت ترغب في إحداث نقص في الطماطم ، على سبيل المثال ، ما عليك سوى تمرير قانون لا يستطيع تجار التجزئة بيع الطماطم من أجله أكثر من سنتان للرطل. على الفور ستعاني من نقص في الطماطم. نفس الشيء مع النفط أو الغاز. " [16]

يؤدي التضخم المفرط إلى زيادة أسعار البورصة ، ويقضي على القوة الشرائية للمدخرات الخاصة والعامة ، ويشوه الاقتصاد لصالح اكتناز الأصول الحقيقية ، ويؤدي إلى هروب القاعدة النقدية (سواء كانت عملة محددة أو عملة صعبة) ، ويجعل المنطقة المنكوبة لعنة للاستثمار.

واحدة من أهم خصائص التضخم المفرط هي الاستبدال المتسارع للأموال المتضخمة بأموال مستقرة - الذهب والفضة في الأوقات السابقة ، ثم العملات الأجنبية المستقرة نسبيًا بعد انهيار معايير الذهب أو الفضة (قانون تيير). إذا كان التضخم مرتفعاً بدرجة كافية ، فإن اللوائح الحكومية مثل العقوبات والغرامات الشديدة ، والتي غالباً ما تقترن بضوابط الصرف ، لا يمكن أن تمنع هذا الاستبدال للعملة. نتيجة لذلك ، عادة ما تكون العملة المتضخمة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالأموال الأجنبية المستقرة من حيث تعادل القوة الشرائية. لذلك يمكن للأجانب العيش بثمن بخس والشراء بأسعار منخفضة في البلدان المتضررة من ارتفاع معدلات التضخم. ويترتب على ذلك أن الحكومات التي لا تنجح في هندسة إصلاح ناجح للعملة في الوقت المناسب يجب عليها أخيرًا تقنين العملات الأجنبية المستقرة (أو الذهب والفضة سابقًا) التي تهدد باستبدال الأموال المتضخمة بالكامل. وبخلاف ذلك ، فإن عائداتها الضريبية ، بما في ذلك ضريبة التضخم ، ستقترب من الصفر. [17] آخر حلقة من التضخم المفرط يمكن ملاحظة هذه العملية فيها كانت في زيمبابوي في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. في هذه الحالة ، كانت الأموال المحلية مدفوعة بالدولار الأمريكي والراند الجنوب أفريقي.

إن فرض ضوابط على الأسعار لمنع خصم قيمة النقود الورقية بالنسبة للذهب أو الفضة أو العملة الصعبة أو غيرها من السلع يفشل في إجبار قبول النقود الورقية التي تفتقر إلى القيمة الجوهرية. إذا كان الكيان المسؤول عن طباعة عملة ما يشجع على الإفراط في طباعة النقود ، مع وجود عوامل أخرى تساهم في تعزيز التأثير ، فعادة ما يستمر التضخم المفرط. يرتبط التضخم المفرط عمومًا بالنقود الورقية ، والتي يمكن استخدامها بسهولة لزيادة المعروض النقدي: أضف المزيد من الأصفار إلى اللوحات وطبعها ، أو حتى ختم الملاحظات القديمة بأرقام جديدة. [18] تاريخيًا ، كانت هناك العديد من فترات التضخم المفرط في بلدان مختلفة أعقبها عودة إلى "الأموال الصعبة". ستعود الاقتصادات القديمة إلى العملة الصعبة والمقايضة عندما يتم تخفيض قيمة الوسيط المتداول بشكل مفرط ، بشكل عام بعد "التراجع" في مخزن القيمة.

يركز الكثير من الاهتمام على التضخم المفرط على التأثير على المدخرين الذين تصبح استثماراتهم عديمة القيمة. لا يمكن لتغييرات أسعار الفائدة في كثير من الأحيان مواكبة التضخم المفرط أو حتى التضخم المرتفع ، وبالتأكيد مع أسعار الفائدة الثابتة التعاقدية. على سبيل المثال ، بلغ معدل التضخم في المملكة المتحدة في السبعينيات 25٪ سنويًا ، ومع ذلك لم ترتفع أسعار الفائدة فوق 15٪ - ثم لفترة وجيزة فقط - وكان هناك العديد من القروض بسعر الفائدة الثابت. من الناحية التعاقدية ، لا يوجد في كثير من الأحيان ما يمنع المدين من تسوية ديونه طويلة الأجل "نقدًا مفرط التضخم" ، ولا يمكن للمقرض ببساطة تعليق القرض بطريقة ما. كانت "عقوبات الفداء المبكر" التعاقدية (ولا تزال) تستند في الغالب إلى عقوبة ن أشهر من الفائدة / الدفع مرة أخرى لا يوجد مانع حقيقي لسداد ما كان قرضًا كبيرًا. في ألمانيا ما بين الحربين العالميتين ، على سبيل المثال ، تم القضاء فعليًا على الكثير من الديون الخاصة والشركات - وبالتأكيد بالنسبة لأولئك الذين يحملون قروضًا بسعر فائدة ثابت.

استخدم Ludwig von Mises مصطلح "طفرة الانكماش" (بالألمانية: Katastrophenhausse) لوصف العواقب الاقتصادية للزيادة غير المخففة في المعروض من النقود الأساسية. [19] مع توفير المزيد والمزيد من الأموال ، تنخفض أسعار الفائدة نحو الصفر. وإدراكًا منهم أن النقود الورقية تفقد قيمتها ، سيحاول المستثمرون وضع الأموال في أصول مثل العقارات والأسهم وحتى الفن حيث يبدو أن هذه الأموال تمثل قيمة "حقيقية". وهكذا أصبحت أسعار الأصول متضخمة. ستؤدي هذه العملية المتصاعدة المحتملة في النهاية إلى انهيار النظام النقدي. يقول تأثير كانتيلون [20] أن تلك المؤسسات التي تتلقى الأموال الجديدة أولاً هي المستفيدة من السياسة.

بعد تحرير

ينتهي التضخم المفرط من خلال علاجات جذرية ، مثل فرض العلاج بالصدمة لخفض النفقات الحكومية أو تغيير أساس العملة.أحد الأشكال التي قد يتخذها هذا هو الدولرة ، واستخدام عملة أجنبية (وليس بالضرورة الدولار الأمريكي) كوحدة وطنية للعملة. ومن الأمثلة على ذلك الدولرة في الإكوادور ، التي بدأت في سبتمبر 2000 استجابةً لخسارة 75٪ من قيمة السوكري الإكوادوري في أوائل عام 2000. ولكن عادةً ما تحدث "الدولرة" على الرغم من كل الجهود التي تبذلها الحكومة لمنعها من خلال ضوابط الصرف. ، غرامات وعقوبات باهظة. وبالتالي ، يتعين على الحكومة محاولة هندسة إصلاح ناجح للعملة يعمل على استقرار قيمة الأموال. إذا لم تنجح في هذا الإصلاح ، فسيستمر استبدال المتضخم بنقود ثابتة. وبالتالي ، ليس من المستغرب وجود سبع حالات تاريخية على الأقل أدت فيها الأموال (الأجنبية) الجيدة إلى استبعاد استخدام العملة المتضخمة بالكامل. في النهاية ، كان على الحكومة إضفاء الشرعية على الأول ، وإلا لكانت إيراداتها تنخفض إلى الصفر. [17]

لطالما كان التضخم المفرط تجربة مؤلمة للأشخاص الذين يعانون منه ، والنظام السياسي التالي دائمًا ما يسن سياسات لمحاولة منع تكراره. غالبًا ما يعني هذا جعل البنك المركزي شديد العدوانية فيما يتعلق بالحفاظ على استقرار الأسعار ، كما كان الحال مع البنك المركزي الألماني ، أو الانتقال إلى بعض الأسس الصعبة للعملة ، مثل مجلس العملة. سنت العديد من الحكومات ضوابط صارمة للغاية للأجور والأسعار في أعقاب التضخم المفرط ، لكن هذا لا يمنع المزيد من التضخم في المعروض النقدي من قبل البنك المركزي ، ويؤدي دائمًا إلى نقص واسع النطاق في السلع الاستهلاكية إذا تم فرض الضوابط بشكل صارم.

تحرير العملة

في البلدان التي تعاني من تضخم مفرط ، يقوم البنك المركزي غالبًا بطباعة النقود بفئات أكبر وأكبر حيث تصبح الأوراق النقدية الأصغر عديمة القيمة. يمكن أن يؤدي هذا إلى إنتاج فئات كبيرة بشكل غير عادي من الأوراق النقدية ، بما في ذلك تلك المقومة بمبالغ تبلغ 100000000000 أو أكثر.

  • بحلول أواخر عام 1923 ، كانت جمهورية فايمار الألمانية تصدر 2 تريليون مارك من الأوراق النقدية والطوابع البريدية بقيمة اسمية تبلغ خمسين مليار مارك. كانت أعلى قيمة للأوراق النقدية الصادرة عن بنك Reichsbank التابع لحكومة فايمار تبلغ قيمتها الاسمية 100 تريليون مارك (10 14 100،000،000،000،000 100 مليون مليون). [21] [22] في ذروة التضخم ، كان الدولار الأمريكي الواحد يساوي 4 تريليون مارك ألماني. قدمت إحدى الشركات التي تطبع هذه الأوراق النقدية فاتورة للعمل إلى Reichsbank مقابل 32،776،899،763،734،490،417.05 (3.28 × 10 19 ، حوالي 33 كوينتيليون) علامة. [23]
  • كانت أكبر فئة نقدية تم إصدارها رسميًا للتداول في عام 1946 من قبل البنك الوطني المجري بمبلغ 100 كوينتيليون بنغو (10 20 100،000،000،000،000،000 100 مليون مليون مليون) صورة. (تم طباعة ورقة نقدية بقيمة 10 أضعاف ، 10 21 (1 سيكستيليون) بنغو ، ولكن لم يتم إصدار صورة). ) و "واحد مليار ب.-بينجو" بدلاً من ذلك. هذا يجعل الأوراق النقدية بالدولار الزيمبابوي 100،000،000،000،000 العملة الورقية مع أكبر عدد من الأصفار المعروضة.
  • سجل التضخم المفرط في المجر بعد الحرب العالمية الثانية الرقم القياسي لأقصى معدل تضخم شهري على الإطلاق - 41.9 كوادريليون في المائة (4.19 × 10 16٪ 41.900.000.000.000.000٪) لشهر يوليو 1946 ، حيث تضاعفت الأسعار كل 15.3 ساعة. وبالمقارنة ، في 14 نوفمبر 2008 ، قدر معدل التضخم السنوي في زيمبابوي بـ 89.7 سكستيليون (10 21) في المائة. [24] كان أعلى معدل تضخم شهري لتلك الفترة 79.6 مليار٪ (7.96 × 10٪ 79.600.000.000٪) وزمن مضاعف 24.7 ساعة.

تتمثل إحدى طرق تجنب استخدام الأعداد الكبيرة في الإعلان عن وحدة جديدة للعملة. (على سبيل المثال ، بدلاً من 1000000000000 دولار ، قد يحدد البنك المركزي دولارًا واحدًا جديدًا = 1،000،000،000 دولار قديم ، لذلك ستقرأ الورقة الجديدة "10 دولارات جديدة".) أحد الأمثلة على ذلك هو إعادة تقييم تركيا لليرة في 1 كانون الثاني (يناير) 2005 ، عندما تم تحويل الليرة التركية القديمة (TRL) إلى الليرة التركية الجديدة (TRY) بمعدل 1000000 ليرة تركية جديدة إلى 1 ليرة تركية جديدة. في حين أن هذا لا يقلل من القيمة الفعلية للعملة ، فإنه يطلق عليه إعادة التسمية أو إعادة التقييم ويحدث أيضًا في بعض الأحيان في البلدان ذات معدلات التضخم المنخفضة. أثناء التضخم المفرط ، يحدث تضخم العملة بسرعة كبيرة بحيث تصل الفواتير إلى أعداد كبيرة قبل إعادة التقييم.

تم ختم بعض الأوراق النقدية للإشارة إلى التغييرات في الفئة ، حيث كان من الممكن أن تستغرق وقتًا طويلاً لطباعة الأوراق النقدية الجديدة. بحلول الوقت الذي يتم فيه طباعة الأوراق النقدية الجديدة ، ستكون قد عفا عليها الزمن (أي أنها ستكون ذات فئة منخفضة جدًا بحيث لا تكون مفيدة).

كانت العملات المعدنية ضحية سريعة للتضخم المفرط ، حيث تجاوزت قيمة الخردة المعدنية قيمتها الاسمية بشكل كبير. تم صهر كميات هائلة من العملات المعدنية ، عادة بشكل غير قانوني ، وتصديرها مقابل العملة الصعبة.

ستحاول الحكومات في كثير من الأحيان إخفاء المعدل الحقيقي للتضخم من خلال مجموعة متنوعة من التقنيات. لا يعالج أي من هذه الإجراءات الأسباب الجذرية للتضخم ، وإذا تم اكتشافها ، فإنها تميل إلى زيادة تقويض الثقة في العملة ، مما يتسبب في زيادة التضخم. ستؤدي ضوابط الأسعار بشكل عام إلى نقص وتخزين وطلب مرتفع للغاية على السلع الخاضعة للرقابة ، مما يتسبب في حدوث اضطرابات في سلاسل التوريد. قد تتضاءل المنتجات المتاحة للمستهلكين أو تختفي لأن الشركات لم تعد تجد أنه من الاقتصادي الاستمرار في إنتاج و / أو توزيع مثل هذه السلع بالأسعار القانونية ، مما يؤدي إلى تفاقم النقص.

هناك أيضًا مشكلات في أنظمة التعامل مع الأموال المحوسبة. في زيمبابوي ، خلال التضخم المفرط للدولار الزيمبابوي ، عانى العديد من أجهزة الصراف الآلي وآلات بطاقات الدفع من أخطاء الفائض الحسابي حيث طلب العملاء عدة مليارات وتريليونات الدولارات في وقت واحد. [25]

تحرير النمسا

في عام 1922 ، بلغ معدل التضخم في النمسا 1426٪ ، ومن عام 1914 إلى يناير 1923 ، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بمعامل قدره 11836 ، مع أعلى ورقة نقدية من فئة 500000 كرونة نمساوية. [26] [أ] بعد الحرب العالمية الأولى ، خسرت جميع مؤسسات الدولة بشكل أساسي ، وكان عدد موظفي الدولة في العاصمة ، فيينا ، أكبر مما كان عليه في النظام الملكي السابق ، على الرغم من أن الجمهورية الجديدة كانت قرابة الثُمن من الحجم. [28]

لاحظ أوين إس فيلبوتس ، السكرتير التجاري في المفوضية البريطانية في فيينا ، استجابة النمسا لتطور التضخم المفرط ، والذي تضمن تخزين الطعام والمضاربة بالعملات الأجنبية: "النمساويون مثل الرجال على متن سفينة لا يستطيعون إدارتها. ، ويطلبون المساعدة باستمرار. ومع ذلك ، أثناء الانتظار ، يبدأ معظمهم في قطع الطوافات ، كل واحد لنفسه ، من الجوانب والسطح. من الخشب بهذه الطريقة قد يستخدمونها في طهي طعامهم ، في حين أنه كلما كان البحر أكثر برودة وجوعًا. يفتقر السكان إلى الشجاعة والطاقة بالإضافة إلى حب الوطن ". [29]

  • تاريخ البدء والانتهاء: أكتوبر 1921 - سبتمبر 1922
  • شهر الذروة ومعدل التضخم: أغسطس 1922 ، 129٪ [30]

تحرير بوليفيا

أدى تزايد التضخم المفرط في بوليفيا إلى إصابة اقتصادها وعملتها بالشلل في بعض الأحيان منذ السبعينيات. في وقت من الأوقات في عام 1985 ، شهدت البلاد معدل تضخم سنوي يزيد عن 20.000٪. خفض الإصلاح المالي والنقدي معدل التضخم إلى رقم واحد بحلول التسعينيات ، وفي عام 2004 شهدت بوليفيا معدل تضخم يمكن التحكم فيه 4.9٪. [31]

في عام 1987 ، تم استبدال البيزو البوليفي ببوليفيانو جديد بمعدل مليون إلى واحد (عندما كان الدولار الأمريكي الواحد يساوي 1.8-1.9 مليون بيزو). في ذلك الوقت ، كانت 1 بوليفيانو جديدة تعادل دولارًا أمريكيًا واحدًا تقريبًا.

تحرير البرازيل

استمر التضخم البرازيلي المفرط من عام 1985 (العام الذي انتهت فيه الديكتاتورية العسكرية) إلى 1994 ، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 184،901،570،954.39٪ (أو 1.849 × 10 11 بالمائة) في ذلك الوقت [32] بسبب الطباعة غير المنضبطة للنقود. [33] كانت هناك العديد من الخطط الاقتصادية التي حاولت احتواء التضخم المفرط بما في ذلك التخفيضات الصفرية وتجميد الأسعار وحتى مصادرة الحسابات المصرفية. [33] [34]

وكانت أعلى قيمة في مارس 1990 عندما بلغ مؤشر التضخم الحكومي 82.39٪. [٣٣] [٣٥] انتهى التضخم الجامح في يوليو 1994 بالخطة الحقيقية أثناء حكومة إيتامار فرانكو. [36] خلال فترة التضخم ، تبنت البرازيل ما مجموعه ست عملات مختلفة ، حيث تغيرت الحكومة باستمرار بسبب الانخفاض السريع في قيمة العملة وزيادة عدد الأصفار. [36] [33]

  • تاريخ البدء والانتهاء: يناير 1985 - منتصف يوليو. 1994
  • شهر الذروة ومعدل التضخم: مارس 1990 ، 82.39٪ [35] [37]

تحرير الصين

من عام 1948 إلى عام 1949 ، قرب نهاية الحرب الأهلية الصينية ، مرت جمهورية الصين بفترة تضخم مفرط. في عام 1947 ، كانت أعلى فاتورة فئة 50.000 يوان. بحلول منتصف عام 1948 ، كانت أعلى فئة 180.000.000 يوان. استبدل إصلاح العملة عام 1948 اليوان باليوان الذهبي بسعر صرف 1 يوان ذهبي = 3،000،000 يوان. في أقل من عام ، كانت أعلى فئة 10000000 يوان ذهبي. في الأيام الأخيرة من الحرب الأهلية ، تم تقديم اليوان الفضي لفترة وجيزة بمعدل 500 مليون يوان ذهبي. وفي الوقت نفسه ، كانت أعلى فئة صادرة عن بنك إقليمي هي 6.000.000.000 يوان (صادر عن بنك شينجيانغ الإقليمي في عام 1949). بعد أن أسست الحكومة الشيوعية الجديدة الرنمينبي ، توقف التضخم المفرط ، مع إعادة تقييم 1: 10000 يوان قديم في عام 1955.

  1. الحلقة الأولى:
    • تاريخ البدء والانتهاء: يوليو 1943 - أغسطس 1945
    • شهر الذروة ومعدل التضخم: يونيو 1945 ، 302٪
  2. الحلقة الثانية:
    • تاريخ البدء والانتهاء: أكتوبر 1947 - منتصف مايو 1949
    • شهر الذروة ومعدل التضخم: أبريل 5،070٪ [38]

تحرير فرنسا

خلال الثورة الفرنسية والجمهورية الأولى ، أصدرت الجمعية الوطنية سندات ، بعضها مدعوم بممتلكات الكنيسة المصادرة ، تسمى سيناتس. [39] قام نابليون باستبدالها بالفرنك في عام 1803 ، وفي ذلك الوقت كانت المخصصات عديمة القيمة بشكل أساسي. أشار ستيفن ديلاي إلى أن أحد أسباب الفشل هو التزوير الهائل للعملة الورقية ، إلى حد كبير عبر لندن. وبحسب ديلاي: "كانت سبعة عشر مؤسسة صناعية تعمل بكامل طاقتها في لندن ، بقوة قوامها أربعمائة رجل مكرسة لإنتاج Assignats مزورة ومزيفة". [40]

  • تاريخ البدء والانتهاء: مايو 1795 - نوفمبر 1796
  • شهر الذروة ومعدل التضخم: منتصف أغسطس 1796 ، 304٪ [41]

ألمانيا (جمهورية فايمار)

بحلول نوفمبر 1922 ، انخفضت قيمة النقود الذهبية المتداولة من 300 مليون جنيه إسترليني قبل الحرب العالمية الأولى إلى 20 مليون جنيه إسترليني. استجاب Reichsbank من خلال الطباعة غير المحدودة للأوراق النقدية ، مما أدى إلى تسريع تخفيض قيمة العلامة. كتب اللورد دبرنون في تقريره إلى لندن: "على مدار التاريخ كله ، لم يسبق لأي كلب أن يركض وراء ذيله بسرعة بنك الرايخ". [42] [43] مرت ألمانيا بأسوأ تضخم في عام 1923. في عام 1922 ، كانت أعلى فئة 50000 مارك. بحلول عام 1923 ، كانت أعلى فئة 100.000.000.000.000 (10 14) مارك. في ديسمبر 1923 ، كان سعر الصرف 4.200.000.000 (4.2 × 10 12) مارك مقابل 1 دولار أمريكي. [44] في عام 1923 ، بلغ معدل التضخم 3.25 × 10 6٪ شهريًا (تتضاعف الأسعار كل يومين). ابتداءً من 20 نوفمبر 1923 ، تم استبدال 1،000،000،000،000 مارك قديم مقابل 1 Rentenmark ، بحيث كانت 4.2 Rentenmark تساوي 1 دولار أمريكي ، وهو نفس السعر الذي كان عليه مارك في عام 1914. [44]

  1. الطور الأول:
    • تاريخ البدء والانتهاء: كانون الثاني 1920 - كانون الثاني 1920
    • شهر الذروة ومعدل التضخم: يناير 1920 56.9٪
  2. المرحلة الثانية:
    • تاريخ البدء والانتهاء: أغسطس 1922 - ديسمبر 1923
    • شهر الذروة ومعدل التضخم: نوفمبر 1923 ، 29،525٪ [30]

اليونان (الاحتلال الألماني الإيطالي) تحرير

مع الغزو الألماني في أبريل 1941 ، كانت هناك زيادة مفاجئة في الأسعار. ويعود ذلك إلى عوامل نفسية تتعلق بالخوف من النقص وتخزين البضائع. خلال احتلال المحور الألماني والإيطالي لليونان (1941-1944) ، تم استخدام الإنتاج الزراعي والمعدني والصناعي وما إلى ذلك لليونان لدعم قوات الاحتلال ، ولكن أيضًا لتأمين المؤن لقوات أفريكا. تمت تسوية جزء من "مبيعات" المخصصات هذه عن طريق المقاصة الثنائية من خلال DEGRIGES الألمانية وشركات Sagic الإيطالية بأسعار منخفضة للغاية. مع انخفاض قيمة الصادرات اليونانية في الدراخما ، تبع الطلب على الدراخما حذوه وكذلك معدل تداول العملات الأجنبية. في حين بدأ النقص بسبب الحصار البحري والتخزين ، ارتفعت أسعار السلع. الجزء الآخر من "المشتريات" تمت تسويته بواسطة دراخما بضمان بنك اليونان وطباعته لهذا الغرض بواسطة المطابع الخاصة. مع ارتفاع الأسعار ، بدأ الألمان والإيطاليون في طلب المزيد والمزيد من الدراخما من بنك اليونان لتعويض الزيادات في الأسعار في كل مرة ترتفع فيها الأسعار ، تبع ذلك تداول الأوراق النقدية بعد ذلك بوقت قصير. بالنسبة للسنة التي تبدأ في نوفمبر 1943 ، كان معدل التضخم 2.5 × 10 10٪ ، والتداول 6.28 × 10 18 دراخما ، وتكلفة ملكية ذهبية واحدة 43167 مليار دراخما. بدأ التضخم المفرط في التراجع فور رحيل قوات الاحتلال الألمانية ، لكن معدلات التضخم استغرقت عدة سنوات قبل أن تنخفض إلى أقل من 50٪. [45]

  • تاريخ البدء والانتهاء: يونيو 1941 - يناير 1946
  • شهر الذروة ومعدل التضخم: ديسمبر 1944 ، 3.0 × 10 10٪

تحرير المجر

أدت معاهدة تريانون وعدم الاستقرار السياسي بين عامي 1919 و 1924 إلى تضخم كبير في عملة المجر. في عام 1921 ، في محاولة لوقف هذا التضخم ، أقر المجلس الوطني المجري إصلاحات هيجيدوس ، بما في ذلك ضريبة بنسبة 20 ٪ على الودائع المصرفية ، ولكن هذا أدى إلى عدم ثقة الجمهور في البنوك ، وخاصة الفلاحين ، وأدى إلى انخفاض في المدخرات ، وبالتالي زيادة كمية العملة المتداولة. [46] بسبب انخفاض القاعدة الضريبية ، لجأت الحكومة إلى طباعة النقود ، وفي عام 1923 بلغ التضخم في المجر 98٪ شهريًا.

بين نهاية عام 1945 ويوليو عام 1946 ، مرت المجر بأعلى معدل تضخم تم تسجيله على الإطلاق. في عام 1944 ، كانت أعلى قيمة للأوراق النقدية هي 1000 بنجو. بحلول نهاية عام 1945 ، كان 10000000 بنغو ، وأعلى قيمة في منتصف عام 1946 كانت 100.000.000.000.000.000.000 (10 20) بينجو. تم إنشاء عملة خاصة ، وهي adópengő (أو peng الضريبية) للضرائب والمدفوعات البريدية. [47] كان التضخم من النوع الذي تم تعديل قيمة adópengő كل يوم عن طريق إعلان الراديو. في 1 كانون الثاني (يناير) 1946 ، كان adópengő يساوي واحدًا من البطريق ، ولكن بحلول أواخر شهر يوليو ، كان adópengő يساوي 2،000،000،000،000،000،000،000 أو 2 × 10 21 (2 sextillion) بينجو.

عندما تم استبدال البنغو في أغسطس 1946 بالفورنت ، بلغت القيمة الإجمالية لجميع الأوراق النقدية المجرية المتداولة 1 1،000 من سنت أمريكي واحد. [48] ​​بلغ التضخم ذروته عند 1.3 × 10 16٪ شهريًا (أي تضاعفت الأسعار كل 15.6 ساعة). [49] في 18 أغسطس 1946 ، أصبح 400.000.000.000.000.000.000.000.000.000 أو 4 × 10 29 pengő (أربعمائة كوادريليارد على النطاق الطويل المستخدم في المجر ، أو أربعمائة أوكتليون على نطاق قصير) 1 فورنت.

  • تاريخ البدء والانتهاء: أغسطس 1945 - يوليو 1946
  • شهر الذروة ومعدل التضخم: يوليو 1946 ، 41.9 × 10 15٪ [50]

الملايو (الاحتلال الياباني) تحرير

كانت الملايو وسنغافورة تحت الاحتلال الياباني من عام 1942 حتى عام 1945. أصدر اليابانيون "أوراق الموز" كعملة رسمية لتحل محل عملة المضيق الصادرة عن البريطانيين. خلال ذلك الوقت ، ارتفعت تكلفة الضروريات الأساسية بشكل كبير. مع استمرار الاحتلال ، طبعت السلطات اليابانية المزيد من الأموال لتمويل أنشطتها في زمن الحرب ، مما أدى إلى تضخم مفرط وانخفاض حاد في قيمة أوراق الموز.

من فبراير إلى ديسمبر 1942 ، كانت 100 دولار من عملة المضيق تساوي 100 دولار بالعملة اليابانية ، وبعد ذلك بدأت قيمة السكراب الياباني في التآكل ، لتصل إلى 385 دولارًا في ديسمبر 1943 و 1850 دولارًا بعد عام واحد. بحلول 1 أغسطس 1945 ، تضخم هذا إلى 10500 دولار ، وبعد 11 يومًا وصل إلى 95000 دولار. بعد 13 أغسطس 1945 ، أصبح السهم الياباني عديم القيمة. [51]

تحرير كوريا الشمالية

من المرجح أن تكون كوريا الشمالية قد شهدت تضخمًا مفرطًا من ديسمبر 2009 إلى منتصف يناير 2011. بناءً على سعر الأرز ، بلغ التضخم المفرط في كوريا الشمالية ذروته في منتصف يناير 2010 ، ولكن وفقًا لبيانات أسعار الصرف في السوق السوداء ، والحسابات القائمة على تعادل القوة الشرائية ، شهدت كوريا الشمالية ذروة التضخم في أوائل مارس 2010. ومع ذلك ، فإن هذه البيانات غير رسمية ، وبالتالي يجب التعامل معها بقدر من الحذر. [52]

تحرير بيرو

في التاريخ الحديث ، مرت بيرو بفترة تضخم مفرط في الثمانينيات إلى أوائل التسعينيات بدءًا من الإدارة الثانية للرئيس فرناندو بيلاندي ، والتي تصاعدت خلال إدارة آلان جارسيا الأولى ، إلى بداية ولاية ألبرتو فوجيموري. أكثر من 3،210،000،000 نعل قديم تساوي دولارًا أمريكيًا واحدًا. قدم مصطلح جارسيا inti ، مما أدى إلى تفاقم التضخم إلى تضخم مفرط. استقرت عملة بيرو واقتصادها في إطار برنامج فوجيموري نويفو سول ، والذي ظل عملة بيرو منذ عام 1991. [53]

تحرير بولندا

مرت بولندا بفترتين من التضخم المفرط منذ أن استعادت البلاد استقلالها بعد نهاية الحرب العالمية الأولى ، الأولى في عام 1923 ، والثانية في عام 1989-1990. أدى كلا الحدثين إلى إدخال عملات جديدة. في عام 1924 ، أ زلوتي استبدال العملة الأصلية لبولندا بعد الحرب ، العلامة. تم استبدال هذه العملة لاحقًا بأخرى تحمل الاسم نفسه في عام 1950 ، والتي تم تعيين رمز ISO الخاص بـ PLZ عليها. نتيجة لأزمة التضخم الجامح الثانية الحالية złoty الجديد تم تقديمه في عام 1990 (رمز ISO: PLN). راجع مقالة الزلوتي البولندي لمزيد من المعلومات حول تاريخ العملة.

كانت بولندا المستقلة حديثًا تكافح مع عجز كبير في الميزانية منذ إنشائها في عام 1918 ، ولكن كان ذلك في عام 1923 عندما بلغ التضخم ذروته. ارتفع سعر الصرف إلى الدولار الأمريكي من 9 ماركات بولندية لكل دولار في عام 1918 إلى 6375000 مارك لكل دولار في نهاية عام 1923. وتم تقديم "ضريبة تضخم" شخصية جديدة. يُنسب حل الأزمة إلى Władysław Grabski ، الذي أصبح رئيسًا لوزراء بولندا في ديسمبر 1923. بعد أن رشح حكومة جديدة تمامًا ومنحه مجلس النواب صلاحيات تشريعية استثنائية لمدة ستة أشهر ، قدم عملة جديدة ، أسس بنكًا وطنيًا جديدًا وألغى ضريبة التضخم التي كانت سارية طوال عام 1924. [54]

ترافقت الأزمة الاقتصادية في بولندا في الثمانينيات من القرن الماضي مع ارتفاع معدلات التضخم عندما تمت طباعة نقود جديدة لتغطية عجز الميزانية. على الرغم من أن التضخم لم يكن حادًا كما كان في عشرينيات القرن الماضي ، فمن المقدر أن معدله السنوي بلغ حوالي 600 ٪ في فترة تزيد عن عام تغطي أجزاء من 1989 و 1990.استقر الاقتصاد من خلال اعتماد خطة Balcerowicz في عام 1989 ، والتي سميت على اسم المؤلف الرئيسي للإصلاحات ، وزير المالية Leszek Balcerowicz. كانت الخطة مستوحاة إلى حد كبير من إصلاحات Grabski السابقة. [54]

تحرير الفلبين

أصدرت الحكومة اليابانية التي احتلت الفلبين خلال الحرب العالمية الثانية عملات ورقية للتداول العام. حظرت حكومة جمهورية الفلبين الثانية برعاية اليابان بقيادة جوزيه ب. لوريل في نفس الوقت حيازة عملات أخرى ، وعلى الأخص "أموال حرب العصابات". إن افتقار النقود الورقية إلى القيمة أكسبها لقب "نقود ميكي ماوس". غالبًا ما يروي الناجون من الحرب حكايات جلب حقائب أو حقائب بايونغ (أكياس أصلية مصنوعة من جوز الهند المنسوج أو شرائط أوراق بوري) مليئة بالفواتير الصادرة من اليابان. في وقت مبكر ، كان بإمكان 75 بيزو ميكي ماوس شراء بيضة بطة واحدة. [55] في عام 1944 ، كلف صندوق أعواد الثقاب أكثر من 100 بيزو ميكي ماوس. [56]

في عام 1942 ، كانت أعلى فئة متاحة هي 10 بيزو. قبل نهاية الحرب ، وبسبب التضخم ، اضطرت الحكومة اليابانية إلى إصدار أوراق نقدية من فئة 100 و 500 و 1000 بيزو.

  • تاريخ البدء والانتهاء: كانون الثاني (يناير) 1944 - كانون الأول (ديسمبر) 1944
  • شهر الذروة ومعدل التضخم: يناير 1944 ، 60٪ [57]

تحرير الاتحاد السوفيتي

حدثت فترة سبع سنوات من التضخم المتصاعد الذي لا يمكن السيطرة عليه في أوائل الاتحاد السوفيتي ، بدءًا من الأيام الأولى للثورة البلشفية في نوفمبر 1917 إلى إعادة إنشاء معيار الذهب مع إدخال الشرفات كجزء من السياسة الاقتصادية الجديدة. انتهت الأزمة التضخمية فعليًا في مارس 1924 بإدخال ما يسمى بـ "الروبل الذهبي" كعملة قياسية للبلاد.

تميزت فترة التضخم السوفيتي المبكر بثلاث عمليات إعادة تسمية متتالية لعملتها ، حيث استبدل "الروبل الجديد" القديم بمعدلات 10000: 1 (1 يناير 1922) ، 100: 1 (1 يناير 1923) ، و 50000: 1 ( 7 مارس 1924) ، على التوالي.

بين عامي 1921 و 1922 ، بلغ التضخم في الاتحاد السوفيتي 213٪.

تحرير فنزويلا

بدأ التضخم المفرط في فنزويلا في نوفمبر 2016. [58] بلغ معدل التضخم في بوليفار فويرتي (VEF) في فنزويلا في عام 2014 69٪ [59] وكان الأعلى في العالم. [60] [61] في عام 2015 ، كان معدل التضخم 181٪ ، وهو الأعلى في العالم والأعلى في تاريخ البلاد في ذلك الوقت ، [62] [63] 800٪ في عام 2016 ، [64] أكثر من 4000٪ في عام 2017 ، [65] [66] [67] [68] و 1،698،488٪ في عام 2018 ، [69] مع تصاعد فنزويلا إلى التضخم الجامح. [70] في حين أن الحكومة الفنزويلية "توقفت بشكل أساسي" عن إنتاج تقديرات التضخم الرسمية اعتبارًا من أوائل عام 2018 ، كان أحد التقديرات للمعدل في ذلك الوقت 5220٪ ، وفقًا لاقتصادي التضخم ستيف هانكي من جامعة جونز هوبكنز. [71]

أثر التضخم على الفنزويليين لدرجة أنه في عام 2017 ، أصبح بعض الناس من مزارعي الذهب في ألعاب الفيديو ويمكن رؤيتهم يلعبون ألعابًا مثل رون سكيب لبيع العملات أو الشخصيات داخل اللعبة بعملة حقيقية. في كثير من الحالات ، كان هؤلاء اللاعبون يجنون أموالًا أكثر من العمال بأجر في فنزويلا على الرغم من أنهم كانوا يكسبون بضعة دولارات فقط في اليوم. [72] خلال موسم الكريسماس لعام 2017 ، لم تعد بعض المتاجر تستخدم بطاقات الأسعار لأن الأسعار ستتضخم بسرعة كبيرة ، لذلك كان على العملاء أن يسألوا الموظفين في المتاجر عن سعر كل عنصر. [73]

قدر صندوق النقد الدولي في 2018 أن معدل التضخم في فنزويلا سيصل إلى 1،000،000٪ بنهاية العام. [74] انتقد ستيف إتش هانكي ، أستاذ الاقتصاد التطبيقي بجامعة جونز هوبكنز وكبير زملاء معهد كاتو ، هذه التوقعات. وفقًا لهانك ، أصدر صندوق النقد الدولي "توقعات زائفة" لأنه "لم يتمكن أحد من التنبؤ بدقة بمسار أو مدة حلقة التضخم المفرط. لكن هذا لم يمنع صندوق النقد الدولي من تقديم توقعات التضخم لفنزويلا التي لديها ثبت أنه غير دقيق إلى حد بعيد ". [75]

في يوليو 2018 ، بلغ معدل التضخم الجامح في فنزويلا 33151٪ ، "الحلقة الثالثة والعشرون الأكثر شدة من التضخم المفرط في التاريخ". [75]

في أبريل 2019 ، قدر صندوق النقد الدولي أن التضخم سيصل إلى 10.000.000٪ بنهاية عام 2019. [76]

في مايو 2019 ، أصدر البنك المركزي الفنزويلي بيانات اقتصادية لأول مرة منذ عام 2015. وفقًا لهذا الإصدار ، بلغ معدل التضخم في فنزويلا 274٪ في عام 2016 ، و 863٪ في عام 2017 ، و 130،060٪ في عام 2018. [77] التضخم السنوي يقدر المعدل اعتبارًا من أبريل 2019 بنحو 282.972.8٪ اعتبارًا من أبريل 2019 ، وقدر التضخم التراكمي من 2016 إلى أبريل 2019 بنحو 53.798.500٪. [78]

وتشير التقارير الجديدة إلى انكماش أكثر من نصف الاقتصاد في خمس سنوات ، بحسب ما أفاد الأوقات المالية "واحدة من أكبر الانكماشات في تاريخ أمريكا اللاتينية". [79] وفقًا لمصادر لم يكشف عنها من رويترز ، فإن الإفراج عن هذه الأرقام كان بسبب ضغوط من الصين ، حليفة مادورو. يزعم أحد هذه المصادر أن الكشف عن الأرقام الاقتصادية قد يجعل فنزويلا في حالة امتثال لصندوق النقد الدولي ، مما يجعل من الصعب دعم خوان غوايدو خلال الأزمة الرئاسية. [80] في ذلك الوقت ، لم يكن صندوق النقد الدولي قادرًا على دعم صحة البيانات لأنه لم يكن قادرًا على الاتصال بالسلطات. [80]

  • تاريخ البدء والانتهاء: نوفمبر 2016 - الآن
  • شهر الذروة ومعدل التضخم: أبريل 2018 ، 234٪ (تقدير هانكي) [81] سبتمبر 2018 ، 233٪ (تقديرات الجمعية الوطنية) [82]

يوغوسلافيا تحرير

مرت يوغوسلافيا بفترة تضخم مفرط وإصلاحات العملة اللاحقة من 1989 إلى 1994 (جمهورية يوغوسلافيا الاتحادية الاشتراكية حتى أبريل 1992 ، فيما بعد جمهورية يوغوسلافيا الاتحادية). كانت حرب البوسنة (1992-1995) إحدى النزاعات الإقليمية العديدة التي صاحبت تفكك يوغوسلافيا. دعمت حكومة بلغراد بقيادة سلوبودان ميلوسيفيتش القوات الصربية العرقية في الصراع ، مما أدى إلى مقاطعة الأمم المتحدة ليوغوسلافيا. أدت مقاطعة الأمم المتحدة إلى انهيار الاقتصاد الذي أضعف بالفعل بسبب الحرب الإقليمية ، مع تسارع معدل التضخم الشهري المتوقع إلى مليون في المائة بحلول ديسمبر 1993 (تتضاعف الأسعار كل 2.3 يوم). [83]

أعلى فئة في عام 1988 كانت 50.000 دينار. بحلول عام 1989 ، كان 2،000،000 دينار. في إصلاح العملة عام 1990 ، تم استبدال 1 دينار جديد بمبلغ 10000 دينار قديم. في إصلاح العملة عام 1992 ، تم استبدال 1 دينار جديد بـ 10 دنانير قديمة. أعلى فئة في عام 1992 كانت 50.000 دينار. بحلول عام 1993 ، كان 10،000،000،000 دينار. في إصلاح العملة عام 1993 ، تم استبدال 1 دينار جديد بمبلغ 1،000،000 دينار قديم. قبل نهاية العام ، كانت أعلى فئة 500.000.000.000 دينار. في إصلاح العملة لعام 1994 ، تم استبدال 1 دينار جديد بمبلغ 1،000،000،000 دينار قديم. وفي إصلاح آخر للعملة بعد شهر واحد ، تم استبدال دينار واحد نوفي بمبلغ 13 مليون دينار (1 نوفي دينار = 1 مارك ألماني في وقت الصرف). كان التأثير الإجمالي للتضخم المفرط هو أن 1 دينار جديد كان يساوي 1 × 10 27 - 1.3 × 10 27 دينارًا قبل عام 1990. بلغ معدل التضخم في يوغوسلافيا 5 × 10 15 ٪ تضخم تراكمي خلال الفترة الزمنية 1 أكتوبر 1993 و 24 يناير 1994.

  1. الحلقة الأولى:
    • تاريخ البدء والانتهاء: سبتمبر 1989 - ديسمبر 1989
    • شهر الذروة ومعدل التضخم: ديسمبر 1989 ، 59.7٪
  2. الحلقة الثانية:
    • تاريخ البدء والانتهاء: أبريل 1992 - يناير 1994
    • شهر الذروة ومعدل التضخم: يناير 1994 ، 3.13 × 10 9٪ [84]

زيمبابوي تحرير

كان التضخم المفرط في زيمبابوي أحد الحالات القليلة التي أدت إلى التخلي عن العملة المحلية. عند الاستقلال في عام 1980 ، كانت قيمة الدولار الزيمبابوي (ZWD) حوالي 1.25 دولار أمريكي. بعد ذلك ، أدى التضخم المتفشي وانهيار الاقتصاد إلى انخفاض شديد في قيمة العملة. ظل التضخم ثابتًا نسبيًا حتى أوائل التسعينيات عندما أدى الاضطراب الاقتصادي الناجم عن اتفاقيات الإصلاح الزراعي الفاشلة والفساد الحكومي المستشري إلى انخفاض في إنتاج الغذاء وتراجع الاستثمار الأجنبي. بدأت العديد من الشركات متعددة الجنسيات في تخزين سلع التجزئة في مستودعات في زيمبابوي وجنوب الحدود مباشرة ، مما منع السلع من أن تصبح متاحة في السوق. [85] [86] [87] [88] كانت النتيجة أنه لدفع نفقاتها قامت حكومة موغابي وبنك الاحتياطي لجدعون جونو بطباعة المزيد والمزيد من الملاحظات ذات القيم الاسمية الأعلى.

بدأ التضخم الجامح في وقت مبكر من القرن الحادي والعشرين ، ووصل إلى 624٪ في عام 2004. وانخفض مرة أخرى إلى ثلاثة أرقام منخفضة قبل أن يرتفع إلى مستوى مرتفع جديد قدره 1730٪ في عام 2006. وأعاد البنك الاحتياطي في زيمبابوي تقييمه في 1 أغسطس 2006 بمعدل 1،000 ZWD إلى كل دولار ثاني (ZWN) ، لكن التضخم السنوي ارتفع بحلول يونيو 2007 إلى 11000٪ (مقابل تقدير سابق قدره 9000٪). تم إصدار فئات أكبر بشكل تدريجي في عام 2008:

  1. 5 مايو: أوراق نقدية أو "شيكات لحاملها" بقيمة 100 مليون زلوتي و 250 مليون زلوتي. [89]
  2. 15 مايو: شيكات لحاملها جديدة بقيمة 500 مليون زلوتي بولندي (ثم ما يعادل 2.50 دولار أمريكي). [90]
  3. 20 مايو: سلسلة جديدة من الأوراق النقدية ("شيكات زراعية") بفئات 5 مليارات دولار و 25 مليار دولار و 50 مليار دولار.
  4. 21 يوليو: "شيك زراعي" بمبلغ 100 مليار دولار. [91]

ارتفع معدل التضخم في 16 يوليو رسميًا إلى 2،200،000٪ [92] ويقدر بعض المحللين أن الأرقام تجاوزت 9،000،000٪. [93] اعتبارًا من 22 يوليو 2008 ، انخفضت قيمة ZWN إلى ما يقرب من 688 مليار دولار أمريكي لكل 1 دولار أمريكي ، أو 688 تريليون دولار زيمبابوي قبل أغسطس 2006. [94] [ فشل التحقق ]

تاريخ
إعادة تسمية
عملة
الشفرة
قيمة
1 أغسطس 2006 ZWN 1000 زورو
1 أغسطس 2008 ZWR 10 10 زد دبليو إن
= 10 13 زد
2 فبراير 2009 ZWL 10 12 ZWR
= 10 22 ZWN
= 10 25 زد

في 1 آب / أغسطس 2008 ، تمت إعادة تسمية دولار زيمبابوي بمعدل 10 10 زلوتي بولندي لكل دولار ثالث (ZWR). [95] في 19 أغسطس 2008 ، قدرت الأرقام الرسمية المعلنة لشهر يونيو التضخم بأكثر من 11.250.000٪. [96] بلغ معدل التضخم السنوي في زيمبابوي 231.000.000٪ في يوليو [97] (تتضاعف الأسعار كل 17.3 يومًا). بحلول تشرين الأول (أكتوبر) 2008 ، كانت زيمبابوي غارقة في تضخم مفرط مع انخفاض الأجور إلى حد بعيد عن التضخم. في هذا الاقتصاد المختل ، كانت المستشفيات والمدارس تعاني من مشاكل مزمنة في التوظيف ، لأن العديد من الممرضات والمعلمين لا يستطيعون تحمل أجرة الحافلة للعمل. كان معظم العاصمة هراري بلا ماء لأن السلطات توقفت عن دفع فواتير شراء ونقل كيماويات المعالجة. في محاولة يائسة للحصول على العملة الأجنبية للحفاظ على عمل الحكومة ، أرسل محافظ البنك المركزي في زيمبابوي ، جيديون جونو ، المتسابقين إلى الشوارع مع حقائب من دولارات زيمبابوي لشراء الدولار الأمريكي والراند الجنوب أفريقي. [98]

لفترات ما بعد يوليو 2008 ، لم يتم الإفراج عن إحصاءات التضخم الرسمية. تغلب البروفيسور ستيف إتش هانكي على المشكلة بتقدير معدلات التضخم بعد يوليو 2008 ونشر مؤشر Hanke Hyperinflation لزيمبابوي. [99] أشار مقياس HIZ الخاص بالبروفيسور هانكي إلى أن التضخم بلغ ذروته بمعدل سنوي قدره 89.7 sextillion٪ (89.700.000.000.000.000.000.000٪ أو 8.97 × 10 22٪) في منتصف نوفمبر 2008. وكان معدل الذروة الشهري 79.6 مليار بالمائة ، وهو ما يعادل بمعدل يومي 98٪ ، أو حوالي 7 × 10 ^ 108٪ سنويًا. بهذا المعدل ، كانت الأسعار تتضاعف كل 24.7 ساعة. لاحظ أن العديد من هذه الأرقام يجب اعتبارها نظرية في الغالب لأن التضخم المفرط لم يستمر بهذا المعدل على مدار عام كامل. [100]

في ذروته في نوفمبر 2008 ، اقترب معدل التضخم في زيمبابوي ، لكنه فشل في تجاوز الرقم القياسي العالمي في يوليو 1946 في المجر. [100] في 2 فبراير 2009 ، تمت إعادة تسمية الدولار للمرة الثالثة بنسبة 10 12 ZWR إلى 1 ZWL ، بعد ثلاثة أسابيع فقط من إصدار 100 تريليون دولار من الأوراق النقدية في 16 يناير ، [101] [102] ولكن التضخم الجامح تضاءل بحلول ذلك الوقت ، حيث تم الإعلان عن معدلات التضخم الرسمية بالدولار الأمريكي وإضفاء الشرعية على المعاملات الأجنبية ، [100] وفي 12 أبريل تم التخلي عن الدولار الزيمبابوي لصالح استخدام العملات الأجنبية فقط. كان التأثير الإجمالي للتضخم المفرط 1 دولار أمريكي = 10 25 زورو.

  • تاريخ البدء والانتهاء: مارس 2007 - منتصف نوفمبر 2008
  • شهر الذروة ومعدل التضخم: منتصف نوفمبر 2008 ، 7.96 × 10 10٪ [103]

ومن المفارقات ، في أعقاب التخلي عن ZWR والاستخدام اللاحق للعملات الاحتياطية ، بدأت الأوراق النقدية من فترة التضخم المفرط للدولار الزيمبابوي القديم في جذب الاهتمام الدولي كعناصر جامعين ، لها قيمة نقدية متراكمة ، وبيع بأسعار أعلى بكثير من الشراء القديم. قوة. [104] [105]

شهدت البلدان فترات تضخم مرتفع للغاية ، لم يصل إلى تضخم مفرط ، على النحو المحدد على النحو التالي: أ شهريا تجاوز معدل التضخم 50٪ شهريا.

تحرير الصين القديمة

باعتبارها أول مستخدم للعملة الورقية ، كانت الصين أيضًا أول دولة تشهد ارتفاعًا في معدلات التضخم. تم تقديم العملة الورقية خلال عهد أسرة تانغ ، وكانت موضع ترحيب بشكل عام. وحافظت على قيمتها ، حيث فرضت الحكومات الصينية المتعاقبة ضوابط صارمة على الإصدار. أدت ملاءمة العملة الورقية للأغراض التجارية إلى زيادة الطلب على العملات الورقية. ظهر التضخم فقط عندما انهار الانضباط على الكمية المعروضة. [106] كانت أسرة يوان (1271–1368) أول من طبع كميات كبيرة من النقود الورقية لتمويل حروبها ، مما أدى إلى ارتفاع معدلات التضخم.

تحرير روما القديمة

خلال أزمة القرن الثالث ، خضعت روما لتضخم مرتفع بسبب سنوات من انخفاض قيمة العملات المعدنية. [107]

تحرير الإمبراطورية الرومانية المقدسة

بين عامي 1620 و 1622 انخفض Kreuzer من 1 Reichsthaler إلى 124 Kreuzer في نهاية عام 1619 إلى 1 Reichstaler إلى أكثر من 600 (أكثر من 1000 إقليميًا) Kreuzer في نهاية عام 1622 ، خلال حرب الثلاثين عامًا. هذا هو معدل التضخم الشهري لأكثر من 20.6٪ (إقليميا أكثر من 34.4٪).

تحرير العراق

بين عامي 1987 و 1995 ، انتقل الدينار العراقي من القيمة الرسمية البالغة 0.306 دينار / دولار أمريكي (أو 3.26 دولار أمريكي للدينار ، على الرغم من أنه يعتقد أن سعر السوق السوداء كان أقل بكثير) إلى 3000 دينار / دولار أمريكي بسبب الطباعة الحكومية لعشرات التريليونات. من الدنانير تبدأ بقاعدة من عشرات المليارات فقط. ويعادل ذلك ما يقرب من 315٪ معدل تضخم سنويًا متوسطه خلال فترة الثماني سنوات تلك. [108]

تحرير المكسيك

على الرغم من ارتفاع أسعار النفط في أواخر السبعينيات (المكسيك منتج ومصدر) ، تخلفت المكسيك عن سداد ديونها الخارجية في عام 1982. ونتيجة لذلك ، عانت البلاد من حالة شديدة من هروب رأس المال وعدة سنوات من التضخم الحاد وانخفاض قيمة البيزو. ، مما أدى إلى معدل تضخم متراكم يقارب 27000٪ بين ديسمبر 1975 وأواخر 1988. في 1 يناير 1993 ، أنشأت المكسيك عملة جديدة ، نويفو بيزو ("البيزو الجديد" ، أو MXN) ، التي قطعت ثلاثة أصفار من البيزو القديم (كان البيزو الجديد يساوي 1000 بيزو MXP قديم).

تحرير الإكوادور

بين عامي 1998 و 1999 ، واجهت الإكوادور فترة من عدم الاستقرار الاقتصادي نتجت عن أزمة مصرفية مشتركة وأزمة عملة وأزمة ديون سيادية. [109] أدى التضخم الحاد وانخفاض قيمة السوكري الإكوادوري إلى إعلان الرئيس جميل ماهود في 9 يناير 2000 أنه سيتم اعتماد الدولار الأمريكي كعملة وطنية.

على الرغم من جهود الحكومة للحد من التضخم ، انخفضت قيمة سوكري بسرعة في نهاية عام 1999 ، مما أدى إلى استخدام غير رسمي واسع النطاق للدولار الأمريكي في النظام المالي. كملاذ أخير لمنع التضخم المفرط ، اعتمدت الحكومة رسميًا الدولار الأمريكي في يناير 2000. كان استقرار العملة الجديدة خطوة أولى ضرورية نحو الانتعاش الاقتصادي ، ولكن تم تثبيت سعر الصرف عند 25000: 1 ، مما أدى إلى خسائر كبيرة الثروة. [110]

تحرير مصر الرومانية

في مصر الرومانية ، حيث بقيت أفضل الوثائق المتعلقة بالتسعير ، كان سعر مقياس القمح 200 دراخما في 276 بعد الميلاد ، وارتفع إلى أكثر من 2،000،000 دراخما في عام 334 بعد الميلاد ، أي ما يقرب من 1،000،000 ٪ تضخم في فترة 58 عامًا. [111]

على الرغم من أن السعر ارتفع بعامل قدره 10000 على مدى 58 عامًا ، إلا أن المعدل السنوي للتضخم كان 17.2٪ فقط (1.4٪ شهريًا) مركبًا.

رومانيا تحرير

شهدت رومانيا تضخمًا مرتفعًا في التسعينيات. أعلى فئة في عام 1990 كانت 100 لي وفي عام 1998 كانت 100000 لي. بحلول عام 2000 كان 500000 لي. في أوائل عام 2005 كان 1،000،000 لي. في يوليو 2005 ، تم استبدال الليو الجديد بـ 10.000 ليو = 1 ليو جديد. بلغ معدل التضخم في عام 2005 9٪. [112] في يوليو 2005 أصبحت أعلى فئة 500 لي (= 5،000،000 لي قديم).

تحرير ترانسنيستريا

كان الروبل الترانسنيستري الثاني يتألف فقط من الأوراق النقدية وعانى من ارتفاع التضخم ، مما استلزم إصدار الأوراق النقدية المليئة بالفئات الأعلى. 1 وأحيانًا يصبح 10 روبل 10000 روبل ، 5 روبل 50000 روبل و 10 روبل 100000 روبل. في عام 2000 ، تم إدخال روبل جديد بمعدل 1 روبل جديد = 1000000 روبل قديم.

تحرير تركيا

منذ نهاية عام 2017 ، تتمتع تركيا بمعدلات تضخم عالية. ويعتقد أن الانتخابات الجديدة جرت محبطًا بسبب الأزمة الوشيكة التي يجب إحباطها. [113] [114] [115] في أكتوبر 2017 ، بلغ التضخم 11.9٪ ، وهو أعلى معدل منذ يوليو 2008. [116] انخفضت الليرة التركية من 1.503 ليرة تركية = 1 دولار أمريكي في عام 2010 إلى 5.5695 ليرة تركية = 1 دولار أمريكي في أغسطس 2018. [117]

تحرير الولايات المتحدة

خلال الحرب الثورية ، عندما أجاز الكونجرس القاري طباعة ورق يسمى العملة القارية ، وصل معدل التضخم الشهري إلى ذروته بنسبة 47٪ في نوفمبر 1779 (Bernholz 2003: 48). انخفضت قيمة هذه الأوراق النقدية بسرعة ، مما أدى إلى ظهور عبارة "لا تساوي قيمة قارية". كان أحد أسباب التضخم هو التزوير من قبل البريطانيين ، الذين أداروا مطبعة على HMS فينيكسراسية في ميناء نيويورك. تم الإعلان عن المنتجات المزيفة وبيعها تقريبًا بسعر الورق الذي تم طباعته عليه. [118]

خلال الحرب الأهلية الأمريكية بين يناير 1861 وأبريل 1865 ، قررت الولايات الكونفدرالية تمويل الحرب بطباعة النقود. ارتفع مؤشر ليرنر لأسعار السلع للمدن الرائدة في ولايات الكونفدرالية الشرقية من 100 إلى 9200 في ذلك الوقت. [119] في الأشهر الأخيرة من الحرب الأهلية ، كان الدولار الكونفدرالي عديم القيمة تقريبًا. وبالمثل ، قامت حكومة الاتحاد بتضخيم عملتها الأمريكية ، حيث بلغ المعدل الشهري ذروته عند 40٪ في مارس 1864 (Bernholz 2003: 107). [120]

تحرير فيتنام

مرت فيتنام بفترة من الفوضى والتضخم المرتفع في أواخر الثمانينيات ، حيث بلغ التضخم ذروته عند 774٪ في عام 1988 ، بعد فشل حزمة إصلاح "سعر العملة والأجور" في البلاد ، بقيادة نائب رئيس الوزراء آنذاك تران فونج. [121] كما حدث معدل تضخم مرتفع في المراحل الأولى من الإصلاحات الاقتصادية للسوق ذات التوجه الاشتراكي والتي يشار إليها عادة باسم Đổi Mới.

عادة ما يتم قياس معدل التضخم بالنسبة المئوية في السنة. يمكن أيضًا قياسه بالنسبة المئوية شهريًا أو في وقت مضاعفة السعر.

في كثير من الأحيان ، عند إعادة التعيينات ، يتم قطع ثلاثة أصفار من الأوراق النقدية. يمكن أن نقرأ من الجدول أنه إذا كان التضخم (السنوي) على سبيل المثال 100٪ ، فإن الأمر يستغرق 3.32 سنة لإنتاج صفر إضافي على بطاقات الأسعار ، أو 3 × 3.32 = 9.96 سنة لإنتاج ثلاثة أصفار. وبالتالي يمكن للمرء أن يتوقع إعادة تسمية بعد حوالي 9.96 سنة من تقديم العملة.


التكيف مع التضخم

يبالغ معظم الوكلاء في الحركة الصعودية في أسعار المساكن.هذا لأن أرقام أسعار منازلهم اسمية ، أي غير معدلة للتضخم. إذا ارتفعت أسعار المساكن بنسبة 5 ٪ خلال العام الماضي ، ولكن التضخم كان 5 ٪ ، فإن حقيقة كانت الزيادة في قيمة المنزل صفر.

هذا هو السبب في أن الرسوم البيانية تظهر تغيرات في سعر المنزل اسمى، صورى شكلى، بالاسم فقط و حقيقة.

اسمى، صورى شكلى، بالاسم فقط التغيرات في أسعار المنزل = الأرقام المنشورة من قبل معظم المصادر الإحصائية الرسمية.

حقيقة تغير سعر المنزل = تغير سعر المنزل بعد تعديل التضخم.


ما هي أسباب التضخم الجامح في ألمانيا في 1921-1923؟

من بين السمات المميزة لأوروبا في أوائل القرن العشرين وأحد العوامل المساهمة في الحرب العالمية الثانية ، الاضطراب الاقتصادي المعروف باسم "التضخم المفرط" الذي اجتاح ألمانيا من عام 1921 حتى عام 1923. على الرغم من أن الفترة القصيرة غالبًا ما يتم تجاهلها في التواريخ الشعبية للحرب العالمية الثانية. هذه الفترة ، ليس هناك من ينكر تأثير العملية على ألمانيا وأوروبا والعالم. بسبب التضخم المفرط في عشرينيات القرن الماضي ، تم إبراز آثار الكساد العظيم الذي حدث لاحقًا في جميع أنحاء العالم في ألمانيا ، مما أدى في النهاية إلى تقويض شرعية حكومة فايمار - على الأقل في نظر الشعب الألماني.

عندما حاولت حكومة فايمار إصلاح الاقتصاد الذي كان يبدو أنه يخرج عن نطاق السيطرة ، لجأ الشعب الألماني إلى المنظمات الموجودة في أقصى اليمين واليسار من الطيف السياسي للحصول على إجابات. على الرغم من قدرتها في النهاية على إنهاء عملية التضخم المفرط المعوقة بحلول عام 1923 ، فقد تم بالفعل إلحاق الضرر بحكومة فايمار ، التي كانت تعيش في الوقت الضائع في تلك المرحلة.

في ما يقرب من قرن كامل منذ معركة ألمانيا مع التضخم المفرط ، قام المؤرخون والاقتصاديون بفحص سجلات حكومة فايمار وتقارير الأعمال الخاصة والمصادر القصصية مثل الرسائل ، من أجل تحديد مدى العملية وفي النهاية كيف بدأت. لقد تعلم العلماء أن التضخم المفرط في ألمانيا كان في الواقع عملية معقدة للغاية وكان هناك عدد من العوامل التي تم تحديدها على أنها تساهم في نشأتها. بشكل أساسي ، يمكن تصنيف جميع المكونات التي أدت إلى حدوث تضخم مفرط في ألمانيا إلى ثلاث فئات: الطباعة المفرطة للنقود الورقية وعدم قدرة حكومة فايمار على سداد الديون والتعويضات المتكبدة من الحرب العالمية الأولى والمشاكل السياسية ، المحلية والأجنبية.

التضخم والتضخم المفرط

لكي يفهم المرء أسباب التضخم المفرط في ألمانيا خلال أوائل العشرينيات من القرن الماضي ، يجب على المرء أولاً أن يفهم كيف ترتبط العملية بدورة تضخم قياسية وتختلف عنها أيضًا. وببساطة ، يحدث التضخم عندما ترتفع أسعار السلع ، مما يتسبب في اختلال التوازن في المعروض النقدي إذا حدث بسرعة كبيرة.

خلال الدورة التضخمية ، هناك الكثير من الأموال المتداولة ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة وزيادة أسعار السلع بشكل متناسب. على الرغم من أن أسباب الدورة التضخمية النموذجية معقدة ، إلا أن معظم الاقتصاديين يشيرون إلى الإفراط في طباعة النقود أو التلاعب بالعملة من قبل البنوك المركزية - "التيسير الكمي" خلال الركود الأخير سيكون مثالًا على ذلك - كعامل أساسي.

تتأثر السلع الأساسية مثل الطعام والوقود أولاً ، ولكن في النهاية ستؤثر العملية على الأسعار في كل شيء. على الرغم من أن التضخم يمكن أن يكون مقلقًا بالنسبة إلى دفتر الجيب للفرد ، أو حتى اقتصاد الأمة بأكملها ، فإنه لا شيء مقارنة بعملية التضخم المفرط. تحدث عملية التضخم المفرط عندما يستمر التضخم في الزيادة بلا هوادة حتى يكون هناك 1000 ٪ في الأسعار على مدار العام. [1] عندما انتقل الاقتصاد الألماني من دورة تضخمية إلى تضخم مفرط في عام 1921 ، كان عبئًا شديد الصعوبة يتحمله المواطن الألماني العادي.

مع ارتفاع أسعار السلع إلى مستويات لا يمكن تصورها حتى ذلك الحين ، وجد الألمان صعوبة متزايدة في شراء حتى العناصر الأساسية. على سبيل المثال ، رغيف واحد من خبز ساحل التسعة وعشرين فرنًا عندما بدأت الحرب العالمية الأولى في عام 1914 ، ولكن بحلول صيف عام 1923 ، كلف نفس الرغيف 1200 مارك ألماني وبعد بضعة أشهر فقط ، في نوفمبر ، ارتفع السعر إلى 428 مليار مارك فلكي! [2] بسبب الزيادات الحادة في الأسعار ، اضطر الألمان إلى الارتجال بعدة طرق مختلفة. سيدفع الكثيرون ثمن الوجبات التي طلبوها لأن الأسعار سترتفع بشكل كبير في الوقت الذي يستغرقه تناول الطعام بينما استخدم آخرون الفواتير التي لا قيمة لها تقريبًا لتدفئة منازلهم. كان على جميع الألمان ، بغض النظر عن مستوى دخلهم ، ابتكار طرق للتعامل مع الواقع الاقتصادي الجديد.

أسباب التضخم الجامح في ألمانيا

في الوقت الذي كافح فيه المواطن الألماني العادي للبقاء على قيد الحياة خلال الفترة المعوقة للتضخم المفرط خلال أوائل العشرينات من القرن الماضي ، بحث قادة الحكومة والاقتصاديون عن سبب ذلك من أجل تصحيح الوضع. سرعان ما اكتشفوا أنه لا يوجد سبب واحد ، ولكن بدلاً من ذلك نشأت الدورة من خلال عدد من العوامل المساهمة التي اجتمعت لتشكل عاصفة كاملة من الانهيار الاقتصادي. كما لوحظ أعلاه ، فإن المكان الأول الذي يجب النظر إليه خلال أي دورة تضخم هو مقدار العملة المتداولة. في حالة ألمانيا ، يجب على المرء أولاً فهم السياق التاريخي للدورة. قبل الحرب العالمية الأولى ، كانت ألمانيا تتبع نظام "معيار الذهب الكلاسيكي" ، مما يعني أن جميع عملتها المتداولة يجب أن تكون مدعومة بذهب مادي. الدول التي كانت جزءًا من المعيار الذهبي - والتي تضمنت تقريبًا كل دولة قومية صناعية ومستعمراتها في القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين - شهدت عمومًا تضخمًا ضئيلًا للغاية لأن مطلب دعم جميع العملات بالذهب وضع قيودًا على طباعة النقود. بمجرد دخول العالم الحرب العالمية الأولى ، تم إلغاء المعيار الذهبي بسرعة من قبل الدول التي كانت بحاجة إلى أموال لدفع تكاليف جهود الحرب. كانت ألمانيا واحدة من هذه الدول.

لتمويل مجهودها الحربي ، تكبدت الحكومة الإمبراطورية الألمانية دينًا بقيمة 150 مليار مارك. كما بدأت سياسة طباعة العملات بشكل مفرط بحيث أنه بحلول نهاية الحرب كان هناك ستة أضعاف الأموال المتداولة عما كانت عليه عندما بدأت الحرب. [3] بمجرد انتهاء الحرب ، واصلت الحكومة الألمانية الجديدة - التي يشار إليها عادةً باسم حكومة "فايمار" لرأس المال الذي اختارته - سياسة الطباعة المفرطة في خطوة للتلاعب بعملتها من أجل مساعدة الاقتصاد المتعثر. افترض اقتصاديو فايمار أن تخفيض قيمة عملتهم سيساعد القطاع الصناعي الألماني على إعادة البناء لأن أسعار صادراتها ستكون أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب. يمكن للمستثمرين الأجانب ببساطة شراء المزيد من الصادرات الألمانية بعملتهم الخاصة ، والتي كانت تساوي أكثر بكثير من الرايخ مارك. [4] كان الاقتصاديون على حق في أن الصادرات الألمانية زادت مؤقتًا ، لكنهم فشلوا في النظر في العدد الكبير من العوامل الأخرى التي كانت تقود الدورة التضخمية.

باعتبارها واحدة من "الخاسرين" في الحرب العالمية الأولى ، اضطرت ألمانيا إلى دفع تعويضات باهظة إلى "الفائزين" ، وفي مقدمتهم فرنسا وبلجيكا ، عن الأضرار التي لحقت بتلك البلدان. أدت مدفوعات التعويضات ، التي كانت مفترضة أكثر من أي شيء آخر ، إلى ميزان مدفوعات سلبي في ألمانيا. واجهت حكومة فايمار ، وكذلك الشركات الألمانية ، صعوبات في الحصول على ائتمان من الخارج لتمويل الصناعات التي يمكن أن تضخ الأموال في الاقتصاد اللازم لتسديد المدفوعات ، والتي اقترن بفقدان الأراضي بموجب معاهدة فرساي ، مما يعني أن ألمانيا بحاجة إلى الاستيراد المزيد من المواد الخام للحفاظ على استمرارية صناعتها. كانت النتيجة تخفيض إضافي لقيمة الرايخ مارك. كما هو الحال مع الديون المحلية التي تكبدتها من الحرب ، رأت الحكومة الألمانية تخفيض قيمة العملة خيارًا قابلاً للتطبيق ، لكن الحقيقة هي أنها أعطت نفسها مساحة صغيرة للمناورة الاقتصادية. [5]

لقد تفاقمت الزاوية المالية التي وجدت حكومة فايمار نفسها فيها نتيجة ديون الحرب التي تكبدتها الحكومة السابقة والتعويضات المفروضة عليها ، بسبب عدم قدرة قادتها على فهم تعقيد الوضع الذي كان يتكشف بسرعة. أصبحت حكومة فايمار قصيرة النظر للغاية وابتليت بما بدا أنه الجمود الأبدي في قاعات الرايخستاغ (البرلمان الألماني). كانت الأحزاب اليسارية واليمينية متساوية تقريبًا في الرايخستاغ في عام 1921. بالنسبة لكثير من الناس اليوم ، قد يبدو هذا وكأنه الشكل الأمثل لـ "الضوابط والتوازنات" ، ولكن في أوائل العشرينات من القرن الماضي ، أدى ذلك في ألمانيا إلى حالة من الجمود السياسي حيث لم يكن أي من الطرفين عن طيب خاطر تنازل. من بين بعض القضايا الأساسية التي لم يتمكن أي من الجانبين الاتفاق عليها كانت الحاجة إلى زيادة الضرائب على الخدمات الاجتماعية ، مثل دفع المعاشات العسكرية لقدامى المحاربين.

من أجل تصحيح الوضع ، قررت الحكومة طباعة المزيد من النقود ، والتي بدورها قللت من قيمة المارك الرايخاني المتدهور بالفعل. نشأت عدم القدرة على توفير الخدمات الاجتماعية الأساسية بعملة غير متضخمة من عدم قدرة حكومة فايمار على فهم نطاق الوضع. نظر المسؤولون والاقتصاديون في حكومة فايمار إلى مشاكل ألمانيا الاقتصادية من منظور القرن التاسع عشر بدلاً من رؤيتها كما هي بالفعل - وهي عملية اقتصادية تجري ضمن نظام معقد تم دمجه مع اقتصادات الدول الصناعية الأخرى. [6]

كان المسمار الأخير في نعش الاقتصاد الألماني في أوائل العشرينيات من القرن الماضي حدثين غير متوقعين وقعا داخل وخارج حدود ألمانيا. كان الحدث الأول هو اغتيال وزير الخارجية الألماني والثر راثيناو في يونيو 1922. تسبب الاغتيال في حالة من الذعر السياسي في ألمانيا غير المستقرة بشكل متزايد وأطلق أزمة مضاربة أدت إلى انخفاض قيمة الرايخ مارك في أسواق العملات العالمية. أعقب اغتيال راثيناو احتلال القوات العسكرية الفرنسية والبلجيكية لوادي الرور في يناير 1923. كانت الحكومتان الفرنسية والبلجيكية تأملان أنه باحتلال وادي الرور المعدني والغني صناعياً ، يمكنهما إجبار الألمان على دفع تعويضات لكن الاحتلال فعل ذلك. التأثير المعاكس. أدى احتلال منطقة الرور إلى زيادة شلل الإنتاج الصناعي ، مما أدى بدوره إلى انخفاض قيمة العملة الألمانية أكثر من ذلك. بحلول نوفمبر 1923 ، كانت قيمة الرايخ مارك تساوي واحدًا فقط من تريليون من قيمتها قبل الحرب العالمية الأولى. [7]

نهاية الدورة ونتائجها

مقالات ذات صلة

على الرغم من أن نوبة ألمانيا مع التضخم المفرط كانت عملية تدريجية واستغرقت بعض الوقت حتى بلغت ذروتها ، إلا أنها انتهت بسرعة إلى حد ما. بعد العديد من المحاولات الفاشلة للتخفيف من هذه العملية ، أدخلت حكومة فايمار عملة جديدة تُعرف باسم Rentenmark في عام 1923. على عكس Reichsmark ، الذي لم يكن مدعومًا بالذهب أو أي أصول ملموسة أخرى ، عادت Rentenmark من خلال العقارات. عندما تم تقديم Rentenmark لأول مرة في أكتوبر 1923 ، كانت قيمة الفاتورة الواحدة تبلغ تريليون مارك ألماني مذهل! [8] على الرغم من أن حكومة فايمار كانت قادرة على إنهاء التضخم الجامح بشكل فعال بحلول نهاية العام ، إلا أن الضرر قد حدث بالفعل للاقتصاد الألماني والنظام السياسي والمجتمع الأكبر.

من بين المجموعات العديدة التي عانت من التضخم المفرط ولم تكن قادرة حقًا على الوقوف على أقدامها ، كان أفراد الطبقة الوسطى الألمانية. تضرر عمال الطبقة الوسطى وأصحاب الأعمال الصغيرة بشكل خاص عندما رأوا مدخراتهم تتبخر بين عشية وضحاها. [9] وجد العديد من المتقاعدين من الطبقة الوسطى أنفسهم يعودون إلى العمل واضطر كثيرون إلى الاعتماد على حسن نية الأصدقاء والعائلة فقط لتغطية نفقاتهم. أدى كل هذا إلى فقدان الثقة في حكومة فايمار ، والتي تم الكشف عنها بشكل أكبر على أنها ضعيفة وغير فعالة عندما تعرضت ألمانيا للكساد الاقتصادي القصير في 1925-1926. على الرغم من المصاعب التي سببها التضخم المفرط في ألمانيا ، كان هناك البعض ممن تمكنوا من الاستفادة منه.

هناك دائمًا أشخاص يزدهرون في أوقات الضائقة الاقتصادية ، حتى أثناء الانهيار الوشيك. في حالة التضخم المفرط في ألمانيا ، جاء الأشخاص المدينون إلى الأمام لأن المبلغ المستحق على أي دين يزيد فقط بسبب أسعار الفائدة المدينين كانوا قادرين على استخدام العملة المتضخمة لسداد ديونهم بسرعة. أولئك الذين يتمتعون بحس شديد من الفطنة في مجال الأعمال ، سرعان ما التقطوا هذا الأمر واقترضوا لشراء أشياء ذات قيمة حقيقية - العقارات والذهب والأعمال الفنية على سبيل المثال - والتي تمكنوا بعد ذلك من تحويلها بسرعة إلى ربح. كما تقدم المضاربون في سوق الأسهم ومصدرو السلع الألمانية مالياً بمجرد إزالة دخان التضخم المفرط في عام 1923. [10]

ربما كان أكبر المستفيدين من التضخم الجامح في ألمانيا ، مع ذلك ، هم الأحزاب السياسية اليمينية واليسارية والمنظمات شبه العسكرية. عندما بدت حكومة فايمار غير قادرة على التعامل مع المشاكل الاقتصادية في عشرينيات القرن الماضي ، بدأ المزيد والمزيد من الألمان في اللجوء إلى المنظمات المتطرفة للحصول على إجابات. الجماعات اليمينية شبه العسكرية مثل فريكوربس انخرط في معارك مسلحة مع المنظمات الشيوعية مثل رابطة سبارتاكوس في شوارع كل مدينة ألمانية كبرى تقريبًا خلال عشرينيات القرن الماضي ، والتي خلفت المئات من القتلى بحلول نهاية العقد. [11] في النهاية ، قدم حزب العمال الألماني الاشتراكي نفسه كبديل قابل للتطبيق لما وصفه بحكومة فايمار الضعيفة والمنحلة.

استنتاج

كانت الفترة التي أعقبت الحرب العالمية الأولى منعطفاً بالغ الأهمية في تاريخ العالم حيث تم تمهيد المسرح للحرب العالمية الثانية. من بين أهم العوامل التي أدت إلى الحرب العالمية الثانية ، وإن كان ذلك بشكل غير مباشر ، كانت دورة التضخم المفرط التي شهدتها ألمانيا من عام 1921 حتى عام 1923. وخلال تلك الفترة ، راقبت حكومة فايمار ارتفاع الأسعار بأكثر من 1000٪ وجلست بلا حول ولا قوة حيث فقدت عملتها بشكل أساسي كل التكاليف. قيمته. يمكن أن تُعزى العوامل التي ساهمت في تلك الدورة القصيرة ولكن المدمرة إلى الإفراط في طباعة العملة ، وعدم القدرة على سداد الديون والتعويضات في زمن الحرب ، واثنين من الأحداث السياسية الكبرى. على الرغم من أن حكومة فايمار تمكنت في نهاية المطاف من قمع دورة التضخم المفرط ، فقد الشعب الألماني الثقة في الحكومة ، وبالتالي بدأ في البحث عن إجابات سياسية في مكان آخر.


2. زمبابوي ، نوفمبر 2008

أعلى معدل تضخم شهري: 79،600،000،000٪
تتضاعف الأسعار كل: 24.7 ساعة

أحدث مثال على التضخم المفرط ، بلغت مشاكل العملة في زيمبابوي ذروتها في نوفمبر 2008 ، حيث وصل معدل التضخم الشهري إلى حوالي 79 مليار في المائة ، وفقًا لمعهد كاتو. على الرغم من أن حكومة زيمبابوي توقفت عن الإبلاغ عن إحصاءات التضخم الرسمية خلال أسوأ شهور التضخم المفرط في البلاد ، إلا أن التقرير يستخدم النظرية الاقتصادية القياسية (مقارنات تعادل القوة الشرائية) لتحديد أسوأ معدلات التضخم في زيمبابوي.

مع تضاعف الأسعار تقريبًا كل 24 ساعة ، بعد أيام فقط من إصدار فاتورة بقيمة 100 مليون دولار ، أصدر البنك الاحتياطي فاتورة بقيمة 200 مليون دولار وتقييد السحوبات المصرفية بمبلغ 500000 دولار ، والتي كانت في ذلك الوقت تساوي حوالي

1. المجر 1946

أعلى معدل تضخم شهري: 13،600،000،000،000،000٪
تتضاعف الأسعار كل: 15.6 ساعة

حدثت أسوأ حالة تضخم مفرط تم تسجيلها على الإطلاق في المجر في النصف الأول من عام 1946. بحلول منتصف العام ، كانت أعلى فئة من فئات العملات في المجر و # x27s هي 100.000.000.000.000.000.000 (مائة كوينتيليون) بينجو ، مقارنة بأعلى فئة في عام 1944 ، 1000 بنغو. في ذروة التضخم في المجر و # x27s ، تقدر دراسة CATO أن معدل التضخم اليومي بلغ 195 في المائة ، مع تضاعف الأسعار كل 15.6 ساعة تقريبًا ، لتصل إلى معدل تضخم شهري قدره 13.6 كوادريليون في المائة.

كان الوضع رهيباً لدرجة أن الحكومة تبنت عملة خاصة تم إنشاؤها بشكل صريح للمدفوعات الضريبية والبريدية وتم تعديلها كل يوم عبر الراديو. تم استبدال البنغو في نهاية المطاف في وقت لاحق من ذلك العام في إعادة تقييم العملة ، ولكن من المقدر أنه عندما تم استبدال العملة في أغسطس 1946 ، كان إجمالي جميع الأوراق النقدية المجرية المتداولة يساوي واحدًا من الألف من الدولار الأمريكي.

.25 الولايات المتحدة. عندما تم تقديم فاتورة 100 مليون دولار ، ارتفعت الأسعار ، ووصفت التقارير الواردة من البلاد أن سعر رغيف الخبز ارتفع من 2 مليون دولار إلى 35 مليون دولار بين عشية وضحاها. في مرحلة ما ، أعلنت الحكومة أن التضخم & quot ؛ غير قانوني & quot ؛ وألقت القبض على المديرين التنفيذيين للشركات بسبب رفع أسعار منتجاتهم.

أصبح الوضع رهيباً لدرجة أن المتاجر في البلاد بدأت ببساطة في رفض العملة والدولار الأمريكي ، كما أصبح الراند الجنوب أفريقي هو الوسيلة الفعلية للتبادل. انتهى التضخم أخيرًا بالتدخل المباشر من قبل بنك الاحتياطي الزيمبابوي الذي أعاد تسعير العملة وربطها بالدولار الأمريكي. أصدرت الحكومة أيضًا لوائح أغلقت البورصة في البلاد & # x27s.

List of site sources >>>


شاهد الفيديو: (شهر نوفمبر 2021).